>> 華泰期貨-美聯(lián)儲6月議息會議點評：美聯(lián)儲暫停加息，關注中美利差空間-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
大小： |
588KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
北京時間2023年6月15日凌晨2點，美聯(lián)儲公布6月利率決議，維持5.00-5.25%的利率不變，符合預期。但是美聯(lián)儲對未來經(jīng)濟展望偏鷹派，上調(diào)經(jīng)濟預期，下調(diào)失業(yè)率預期，同時上調(diào)通脹預期，點陣圖顯示6月暫停加息之后，年內(nèi)還有50個基點的加息可能。
核心觀點
■美聯(lián)儲暫停加息，繼續(xù)關注風險
短期通脹放緩，美聯(lián)儲如期暫停加息。美國5月CPI同比增速回落至+4%，PPI同比增速回落至+1.1%，短期通脹的回落為美聯(lián)儲加息的“按兵不動”提供了依據(jù)，美元指數(shù)延續(xù)6月以來回落狀態(tài)（-1.17%）。
關注下次加息前的市場的風險。美聯(lián)儲6月雖然不加息，但是釋放了較為鷹派的利率預期，點陣圖和鮑威爾都釋放了未來50個基點的加息空間，關注預期的走強對于資金流的驅動，將影響風險資產(chǎn)反彈的可持續(xù)性。
■短期關注周末中美會晤
央行6月調(diào)降了10個基點，降息偏謹慎。一方面，對于國內(nèi)的悲觀情緒而言，扭轉需要總量性宏觀政策釋放持續(xù)的“降成本”維系預期路徑的改善，本周10個基點降息后需要政策寬松的持續(xù)性和財政支出政策的配合。另一方面，持續(xù)寬松貨幣政策對于匯率上的壓力也會增加，美聯(lián)儲若延續(xù)1994年的加息路徑，則利差層面壓力仍較大。
關注本周末布林肯訪華對于中美關系和政策協(xié)作的影響。美聯(lián)儲暫停加息提供了短期外部流動性壓力的緩和空間，但是保留了未來繼續(xù)提升金融壓力的選項。關注中美宏觀政策協(xié)調(diào)的可能性空間，本周末布林肯訪華可能是一個觀察窗口。
■風險
經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期波動風險，流動性快速收緊風險
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