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策略摘要
　　鋅市場(chǎng)供應(yīng)暫時(shí)穩(wěn)定，需求季節(jié)性走弱，考慮到宏觀情緒及基本面供增需弱的格局，建議以逢高賣(mài)出套保的思路對(duì)待，需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為2.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲280元/噸至20250元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至240元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲320元/噸至20250元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至240元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲290元/噸至20190元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至180元/噸。
　　期貨方面：昨日國(guó)內(nèi)鋅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，雖然國(guó)內(nèi)鋅基本面表現(xiàn)疲軟，但主要受宏觀利好消息影響，鋅價(jià)有所提振。海外方面，據(jù)外媒消息，瑞典礦業(yè)公司Boliden表示，由于“不可持續(xù)的財(cái)務(wù)虧損”，該公司將暫停位于愛(ài)爾蘭的歐洲最大鋅礦Tara的生產(chǎn)，并將在下個(gè)月裁員650人。2022年Tara礦山鋅精礦產(chǎn)量10.3萬(wàn)金屬噸，2023Q1產(chǎn)量2.6萬(wàn)噸，若停產(chǎn)持續(xù)至年底，預(yù)計(jì)影響5-5.5萬(wàn)噸鋅精礦。此外，該公司最大的瑞典Ronnskar冶煉廠因夜間發(fā)生火災(zāi)而被迫停產(chǎn)。Ronnskar是銅、鋅、鉛和其他金屬的主要生產(chǎn)商，由于安全原因，該公司的其他生產(chǎn)已停止，等待進(jìn)一步通知。國(guó)內(nèi)方面，煉廠方面，受下游需求不足和副產(chǎn)品硫酸價(jià)格持續(xù)低迷等原因影響，生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工積極性有所下降，但隨著進(jìn)口鋅錠的流入，供應(yīng)端偏寬松。消費(fèi)端未見(jiàn)明顯提振，但下游消費(fèi)板塊交通護(hù)欄類即將進(jìn)入行業(yè)常規(guī)旺季，后續(xù)或能小幅帶動(dòng)鍍鋅企業(yè)開(kāi)工，氧化鋅及壓鑄鋅合金開(kāi)工表現(xiàn)平平。
　　庫(kù)存方面：截至2023年6月12日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為10.75萬(wàn)噸，較上周增加0.21萬(wàn)噸。截止2023年6月14日，LME鋅庫(kù)存為86639噸，較上一交易日增加10噸。
　　■策略
　　單邊：逢高做空。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能變動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期