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策略摘要
　　鋁市供應(yīng)端小幅上修，關(guān)注云南地區(qū)實(shí)際復(fù)產(chǎn)規(guī)模及進(jìn)程，需求方面維持弱勢，但短期低庫存支撐鋁價，預(yù)計(jì)鋁價震蕩運(yùn)行，中期考慮到供增需弱及成本下移等因素，建議逢高做空的思路對待，關(guān)注宏觀情緒帶來價格超預(yù)期波動的風(fēng)險(xiǎn)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水39.25美元/噸。SMMA00鋁價錄得18530元/噸，較前一交易日下降50元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-10元/噸，SMM中原鋁價錄得18410元/噸，較前一交易日下降10元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至-130元/噸，SMM佛山鋁價錄得18520元/噸，較前一交易日下降80元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降40元/噸至-20元/噸。SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2823元/噸，較前一交易日下降3元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得335美元/噸，較前一交易日持平。
　　期貨方面：昨日鋁價震蕩為主，社會庫存延續(xù)去化，現(xiàn)貨市場貨源偏緊。供應(yīng)方面，近期云南省降水量持續(xù)增加，省內(nèi)的電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)的預(yù)期走強(qiáng)，第一批復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能規(guī)?；蛟?10萬噸左右，但考慮到電解鋁的生產(chǎn)工藝及豐水期持續(xù)性的問題，需持續(xù)關(guān)注云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)情況。需求方面，受終端新增訂單不足影響，鋁下游加工開工率維持低位。海外方面，由于目前海外宏觀情緒較弱，鋁廠復(fù)產(chǎn)或需等待需求強(qiáng)勁復(fù)蘇，預(yù)計(jì)短期海外鋁企復(fù)產(chǎn)動力不足。
　　庫存方面：截止6月15日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存52萬噸，較上周四減少1.9萬噸。截止6月15日，LME鋁庫存較前一交易日減少3700噸至569075噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動性變動超預(yù)期。