>> 海通證券-美聯(lián)儲6月議息會議點(diǎn)評：加息未止，降息尚遠(yuǎn)-230615
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華,李俊 |
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如期暫停加息。這是美聯(lián)儲自2022年3月加息周期開啟以來，首次暫停加息?；仡櫄v史，本輪加息周期是80年代以來加息最快和最多的，截至6月，累計加息了500BP。我們認(rèn)為，接下來仍需重點(diǎn)關(guān)注核心通脹走勢。
聲明變化不大。關(guān)于經(jīng)濟(jì)方面，重申經(jīng)濟(jì)穩(wěn)??；關(guān)于通脹方面，重申通脹壓力；關(guān)于加息方面，重申委員會將評估貨幣政策的滯后影響；關(guān)于銀行風(fēng)險，重申美國銀行穩(wěn)健。
終點(diǎn)利率中樞上提50BP。美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示，委員們將今年的終點(diǎn)利率中樞上提至5.6%，意味著年內(nèi)或仍有2次加息預(yù)期；將明后年的終點(diǎn)利率中樞均上提了30BP。其中，近9成的成員預(yù)期2023年至少要加息至5.25%，近7成的成員認(rèn)為要加息至5.50%，3月時這一比例僅2成多。近8成以上成員認(rèn)為明年至少降息50BP。此外，上調(diào)今年經(jīng)濟(jì)預(yù)測，上調(diào)核心通脹預(yù)期；下調(diào)失業(yè)率預(yù)測和整體通脹預(yù)期。
降息距離尚遠(yuǎn)。美聯(lián)儲主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)6月并非“跳過”，暫停是繼續(xù)適度提高利率步伐的延續(xù)；還沒有就7月份是否加息做出決定。美國核心通脹壓力仍大，連續(xù)6個月環(huán)比在0.4%附近，沒有明顯降溫。沒有任何委員提出今年降息的建議。
根據(jù)CME觀察顯示，截至6月15日，市場預(yù)期美聯(lián)儲在7月大概率加息1次（概率超65%），此后大概率將5.25%的利率水平維持至年底，預(yù)期12月大概率降息1次。
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