>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
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| 333KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
雒雅梅 |
| 下載權(quán)限： |
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【紡織服飾】——體育運(yùn)動(dòng)鞋服系列深度報(bào)告（三）：深耕跑鞋賽道，傳遞匠人精神
根據(jù)特步集團(tuán)“五五規(guī)劃”目標(biāo)，到2025年實(shí)現(xiàn)特步主品牌營收達(dá)至200億元，新品牌營收將達(dá)至40億元。我們認(rèn)為，特步主品牌在未來三年仍將是公司的核心品牌，并持續(xù)加碼跑鞋產(chǎn)品迭代，新品牌有望取得突破。我們預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I收分別為151.2億元/179.9億元/212.0億元，參考相對(duì)估值法給予公司目標(biāo)價(jià)為10.11港元（對(duì)應(yīng)2023年20.7xPE），予以“買入”評(píng)級(jí)。
【宏觀】5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：房地產(chǎn)需求再度回落
5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示工業(yè)增加值環(huán)比回升，過去兩個(gè)月平均增速較1季度放緩；服務(wù)業(yè)和零售同比增速從高位回落，兩年平均增速略有放緩；固定資產(chǎn)投資增速放緩，受房地產(chǎn)拖累加大；青年失業(yè)率季節(jié)性上升。4、5月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比增速受益于去年低基數(shù)，環(huán)比增長動(dòng)能較1季度放緩。房地產(chǎn)需求近期再度轉(zhuǎn)弱，給經(jīng)濟(jì)增長帶來下行壓力，央行下調(diào)利率反映貨幣政策寬松意愿，如果房地產(chǎn)需求持續(xù)偏弱，宏觀政策寬松力度可能進(jìn)一步加大。
【宏觀】—6月FOMC會(huì)議點(diǎn)評(píng)：終點(diǎn)利率被上調(diào)，和市場(chǎng)仍有分歧
6月15日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布6月FOMC會(huì)議聲明，維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率在5.0%-5.25%區(qū)間，整體符合市場(chǎng)預(yù)期。6月FOMC會(huì)議紀(jì)要與5月相比較，變化不大。鮑威爾會(huì)后表示擔(dān)心核心通脹的韌性，認(rèn)為本次6月并非是“跳過”加息，更多的是放緩緊縮節(jié)奏。點(diǎn)陣圖顯示，今年下半年還將加息50個(gè)bp。我們認(rèn)為仍需警惕去通脹過程中可能會(huì)出現(xiàn)的反復(fù)。
【房地產(chǎn)】5月開發(fā)投資數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：銷售持續(xù)疲軟，政策預(yù)期或有望增強(qiáng)
5月交易面積同比下降，銷售持續(xù)疲軟，政策預(yù)期或有望增強(qiáng)。
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