>> 招商證券-通信行業(yè)數(shù)字經(jīng)濟“算力網(wǎng)絡(luò)”系列9：AI推動液冷從0到1，產(chǎn)業(yè)鏈共振邁入新技術(shù)周期-230616
| 上傳日期： |
2023/6/17 |
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| 3471KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
梁程加,孫嘉擎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本篇報告主要分析了當(dāng)前IDC液冷產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的液冷技術(shù)儲備及進展情況。我們認(rèn)為，隨著算力需求的持續(xù)提升，數(shù)據(jù)中心各環(huán)節(jié)加速布局液冷技術(shù)以應(yīng)對功耗增長、PUE監(jiān)管趨嚴(yán)，并提升整體機房運營效率。隨著液冷滲透率的快速提升，將為液冷溫控市場帶來百億級增量訂單，維持“推薦”投資評級。
后摩爾定律時代芯片算力與功耗同步大幅提升，CPU、GPU配備方案產(chǎn)品。Intel、NVIDIA為首的主流CPU、GPU廠商選擇加裝冷卻器、對接液冷系統(tǒng)，實現(xiàn)芯片的液冷散熱。當(dāng)前，Intel已與其合作伙伴共同設(shè)計冷板式液冷解決方案、并通過自研、合作模式開展服務(wù)器浸沒式液冷研究；2022年5月，NVIDIA宣布其將在A100、H100系列產(chǎn)品中引入直接芯片液冷技術(shù)，于A10080GBPCIe尾部安置接口，以對接液冷系統(tǒng)。
服務(wù)器層面，冷板式液冷對服務(wù)器整體改動較小，浸沒式液冷對于服務(wù)器本身要求較高。冷板式液冷主要通過加裝液冷模塊，將熱量間接傳遞給冷卻液，而浸沒式液冷對于服務(wù)器本身設(shè)計及浸沒腔體都有較高要求，中科曙光運用刀片服務(wù)器形式構(gòu)建浸沒式液冷系統(tǒng)，為行業(yè)提供有效思路。當(dāng)前，隨著算力需求持續(xù)提升，AI服務(wù)器滲透率持續(xù)走高，國內(nèi)主流服務(wù)器廠商中科曙光、中興通訊、紫光股份、浪潮信息等皆積極布局服務(wù)器液冷解決方案，以滿足高性能計算、大模型訓(xùn)練等高算力場景的實際需求。
第三方IDC企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)廠商、運營商等持續(xù)推進液冷數(shù)據(jù)中心改造與建設(shè)。當(dāng)前主流第三方IDC廠商為應(yīng)對數(shù)據(jù)中心單機柜密度提升，開始逐步交付液冷機柜、構(gòu)建液冷數(shù)據(jù)中心集群?；ヂ?lián)網(wǎng)廠商方面，阿里、京東、華為、百度等與產(chǎn)業(yè)鏈玩家等共同研發(fā)液冷技術(shù)，加速液冷數(shù)據(jù)中心布局。三大運營商將采取“技術(shù)驗證-規(guī)模試驗-領(lǐng)先標(biāo)桿”的漸進模式構(gòu)筑自身液冷生態(tài)鏈，解耦交付方案將在液冷規(guī)?；l(fā)展過程中展現(xiàn)明顯優(yōu)勢。
市場空間測算：
預(yù)計2025年國內(nèi)IDC液冷市場規(guī)模將達到132.8億元，其中AI服務(wù)器液冷市場規(guī)模達100億元、通用服務(wù)器液冷市場規(guī)模達32.8億元；
預(yù)計2028年國內(nèi)IDC液冷市場規(guī)模將達到250億元，其中AI服務(wù)器液冷市場規(guī)模達212億元、通用服務(wù)器液冷市場規(guī)模達37.7億元；
產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的梳理：
?。?）國內(nèi)液冷溫控解決方案供應(yīng)商打開液冷0-1市場空間，建議關(guān)注：【英維克】、【高瀾股份】、【同飛股份】（中小盤聯(lián)合覆蓋）、【申菱環(huán)境】（家電組覆蓋）、【佳力圖】、【依米康】、【網(wǎng)宿科技】、【川潤股份】（機械組覆蓋）、【銀輪股份】（汽車組覆蓋）、【飛龍股份】（汽車組覆蓋）等在數(shù)據(jù)中心液冷解決方案均有研發(fā)儲備和一定進展；
?。?）服務(wù)器及IDC廠商有望通過加裝液冷模塊/采用液冷解決方案提升對下游客戶的議價能力和盈利能力，建議關(guān)注：【中興通訊】、【紫光股份】、【浪潮信息】（計算機組覆蓋）、【潤澤科技】、【奧飛數(shù)據(jù)】、【寶信軟件】等
風(fēng)險提示：算力投資不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)競爭加劇風(fēng)險、液冷技術(shù)進展不及預(yù)期
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