>> 華泰期貨-焦煤焦炭周報：鋼材利潤修復(fù)，加大原料補庫-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
焦炭方面，伴隨著下游鋼廠利潤修復(fù)，庫存較低鋼廠采購積極，且投機需求較為積極。當(dāng)前港口貿(mào)易商有悟貨惜售心態(tài)，價格有所上漲；焦煤方面，當(dāng)前除部分煤礦沒有恢復(fù)生產(chǎn)外，其余煤礦生產(chǎn)正常，且蒙煤通過較為穩(wěn)定。隨著鋼材利潤修復(fù)，增加對焦煤的需求，短期內(nèi)焦煤價格堅挺。
核心觀點
市場分析
焦炭方面，上周焦炭主力合約2309震蕩上漲，周五收于2018元/噸，周環(huán)比上漲103.5元/噸，漲幅4.98%?，F(xiàn)貨方面，伴隨著下游鋼廠利潤修復(fù)，庫存較低鋼廠采購積極，且投機需求較為積極。當(dāng)前港口貿(mào)易商有悟貨惜售心態(tài)，價格有所上漲。
從供給端看：本周Mysteel統(tǒng)計獨立230家焦企全樣本產(chǎn)能利用率為75.5%，增幅為0.3%。焦炭日均產(chǎn)量56.4萬噸，增加0.2萬噸。焦炭總庫存75萬噸，減5.3萬噸，下游鋼廠有序補庫，焦企出貨好轉(zhuǎn)，焦化企業(yè)盈利有所改善。
從消費端看：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.09%，環(huán)比上周增加0.73%，同比去年下降0.74%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.32%，環(huán)比上周增加0.65%，同比增加0.17%；鋼廠盈利率51.95%，環(huán)比增加8.23%，同比增加9.96%；日均鐵水產(chǎn)量242.56萬噸，環(huán)比增加1.74萬噸，同比下降0.73萬噸。本周鋼材價格上漲，鋼廠利潤修復(fù)，鋼廠開工率穩(wěn)定，對原料需求尚可。
從庫存看：本周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本焦炭庫存97.1萬噸，減少5.8萬噸；230家獨立焦企樣本焦炭總庫存75萬噸，減少5.3萬噸。
焦煤方面，上周焦煤主力合約2309震蕩運行，周五收盤于1400.5元/噸，環(huán)比上漲111.5元/噸，漲幅為8.65%?，F(xiàn)貨方面，當(dāng)前焦煤供應(yīng)整體穩(wěn)定，蒙煤通關(guān)車輛再度增加。隨著下游需求好轉(zhuǎn)，焦煤價格不斷上漲。
從消費端看：本周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本產(chǎn)能利用率為75.5%，周環(huán)比增加0.3%。焦炭日均產(chǎn)量56.4萬噸，環(huán)比上周上漲0.2萬噸。焦企按需采購，部分焦企采購有所回升。
從庫存看：本周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本焦煤庫存659.5萬噸，周環(huán)比增加11.6萬噸。焦煤可用天數(shù)8.8天，增加0.1天。16港進(jìn)口焦煤庫存532萬噸，增加30.7萬噸。
綜合來看：焦炭方面，當(dāng)前下游鋼廠利潤修復(fù)，提振焦炭需求，且下游焦煤也在上漲，焦炭價格支撐明顯。但焦企暫時無提漲計劃，后期需時刻關(guān)注鋼材的消費表現(xiàn)及壓產(chǎn)政策落地情況，價格依然有下移的可能性。焦煤方面，短期內(nèi)隨鋼廠焦企利潤回升，部分企業(yè)對原料煤的采購積極性略有提升，焦煤價格短期內(nèi)較為堅挺。但當(dāng)前處于鋼材消費傳統(tǒng)淡季，外加焦煤供應(yīng)偏松，且后期鋼材的壓產(chǎn)政策可能隨時落地，以及后期面臨傳統(tǒng)淡季，因此后期仍有降價可能性。
策略
焦炭方面：反彈
焦煤方面：反彈
跨期：焦炭09-01正套
跨品種：多鋼廠利潤
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
粗鋼壓產(chǎn)政策、鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況等關(guān)注及風(fēng)險點。
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