>> 興業(yè)證券-建筑行業(yè)每周觀點(diǎn)：看好建筑央企以上市公司為平臺并購重組提質(zhì)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦羅曼股份-230617
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孟杰,童彤,郁晾 |
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國資委強(qiáng)調(diào)央企以上市公司為平臺進(jìn)行并購重組，提高競爭力，央企1-5月新簽訂單穩(wěn)健，重視布局機(jī)會，繼續(xù)重點(diǎn)推薦羅曼股份。
“穩(wěn)增長”方面，統(tǒng)計局本周公布數(shù)據(jù)，1-5月我國固定資產(chǎn)投資同比+4.0%，增速環(huán)比收窄0.7pct，基建投資（不含電力）投資增速7.5%，同比收窄1.0pct。從細(xì)分領(lǐng)域來看，鐵路運(yùn)輸業(yè)、水利管理業(yè)投資增速分別為16.4%/11.5%，是景氣度較高的細(xì)分板塊。此外本周部分央企公布新簽訂單數(shù)據(jù)，其中中國化學(xué)、中國中冶、中國電建、中國建筑1-5月新簽訂單同比+1.4%、+8.1%、+16.0%、+14.8%，在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存的背景下，央企新簽訂單仍然保持穩(wěn)定增速。我們認(rèn)為在經(jīng)歷前期回調(diào)后，多數(shù)建筑央企PE估值分位數(shù)與業(yè)績分位數(shù)進(jìn)一步拉大，本周國資委強(qiáng)調(diào)央企要鎖定提高上市公司質(zhì)量重點(diǎn)任務(wù)，以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力，后續(xù)預(yù)計會有更多頂層改革設(shè)計及政策催化。同時，本周國常會強(qiáng)調(diào)研究推動經(jīng)濟(jì)恢復(fù)政策，在地產(chǎn)磨底、制造業(yè)收縮、出口同比轉(zhuǎn)負(fù)等態(tài)勢下，增量政策釋放值得期待。繼續(xù)看好建筑央企及一帶一路行情，當(dāng)下是布局時機(jī)。
“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”方面，近期蘋果推出MR產(chǎn)品Vision Pro，水利部也于近期公告計劃用3年左右時間，新建或改造提升一批數(shù)字孿生農(nóng)村供水工程，建成可以共建共享的數(shù)據(jù)底板和數(shù)字孿生平臺，為新階段農(nóng)村供水高質(zhì)量發(fā)展提供數(shù)字賦能和支撐，VR/AR在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中應(yīng)用有望提速。目前國內(nèi)部分上市建企已開始布局?jǐn)?shù)字孿生等多方面業(yè)務(wù)，其中羅曼股份與全球領(lǐng)先沉浸式文旅體驗(yàn)解決方案提供商Holovis持續(xù)開展深度合作，成立合資子公司并獲得HOLOVIS22項(xiàng)專有技術(shù)的國內(nèi)獨(dú)家許可使用權(quán)，發(fā)力VR/AR綜合解決方案業(yè)務(wù)，并賦能公司智慧文旅系統(tǒng)。
投資建議：1）建筑央國企估值修復(fù)的投資機(jī)會：國務(wù)院國資委啟動國企價值創(chuàng)造行動，建筑央國企盈利水平有望持續(xù)提升，中國特色估值體系引導(dǎo)資本市場對央國企估值進(jìn)行重估。沿“一帶一路”主題方向：推薦【中國中鐵】、【中國鐵建】、【中國交建】、【中國建筑】、【中鋼國際】、【北方國際】、【中國化學(xué)】；沿經(jīng)營效率提升的方向：推薦【中國電建】、【中國能建】、【中國中冶】；同時建議關(guān)注基本面穩(wěn)健向好、估值低的地方國企【安徽建工】、【山東路橋】。2）布局VR/AR賽道打開成長空間的標(biāo)的：推薦與全球領(lǐng)先虛擬交互技術(shù)企業(yè)Holovis成立合資子公司并綁定全球頂級IP國內(nèi)使用權(quán)，主題游樂園虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)中確立領(lǐng)先地位的【羅曼股份】。3）在細(xì)分賽道中擁有明顯競爭優(yōu)勢、疫后復(fù)蘇業(yè)績彈性高的標(biāo)的：推薦在鋼結(jié)構(gòu)制造環(huán)節(jié)擁有較為明顯的管理和成本優(yōu)勢，通過持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)和智能化升級，業(yè)績增長確定性較高的【鴻路鋼構(gòu)】。4）推薦率先開展數(shù)字智能化設(shè)計、經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)的【華設(shè)集團(tuán)】、【設(shè)計總院】、【測繪股份】、【華建集團(tuán)】、【華陽國際】、【蘇交科】。5）布局新能源賽道，業(yè)績增長確定性高的標(biāo)的：建筑公司大力推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，積極布局新能源基建，建議關(guān)注BIPV和儲能基建細(xì)分賽道的投資機(jī)會，推薦【森特股份】。
本周（6月10日-6月16日）新增專項(xiàng)債425.48億元，無新增一般債，新增再融資債券1193.08億元。
風(fēng)險提示：地方融資平臺違約風(fēng)險、新簽訂單不及預(yù)期、宏觀流動性趨緊的風(fēng)險、地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步趨嚴(yán)的風(fēng)險。
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