>> 東吳證券-機械設備行業(yè)跟蹤周報：關注國產化加速的機器人行業(yè)；持續(xù)推薦光伏新技術帶來的設備投資機會-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 1938KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周爾雙,黃瑞連,羅悅 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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1.推薦組合：三一重工、晶盛機電、恒立液壓、拓荊科技、先導智能、邁為股份、華測檢測、長川科技、柏楚電子、奧特維、芯源微、杰瑞股份、綠的諧波、富創(chuàng)精密、杭可科技、奧普特、海天精工、高測股份、金博股份、新萊應材、至純科技、聯(lián)贏激光、紐威數(shù)控、利元亨、道森股份。
2.投資要點：
機器人行業(yè)深度：工業(yè)機器人國產化加速，尋找產業(yè)鏈強阿爾法
2022年國內工業(yè)機器人銷量28萬臺，2011-2022年CAGR 26%，十年間銷量擴增十倍。2022年我國工業(yè)機器人國產化率僅35%，國產龍頭埃斯頓/匯川機器人市占率僅6%/5%，國產化仍有較大提升空間。我們認為國產化率較低的環(huán)節(jié)成長空間大、壁壘高、盈利能力較好，是行業(yè)阿爾法來源之一，關注大六軸、焊接等低國產化率環(huán)節(jié)。2023年谷歌推出視覺語言模型PaLM-E，阿里巴巴將千問大模型接入工業(yè)機器人，成功用對話操控機器人，AI自然語言及具身智能，是未來機器人產業(yè)鏈重大機會。從全產業(yè)鏈布局、低國產化率、盈利性上行三個維度，優(yōu)選工業(yè)機器人產業(yè)鏈強阿爾法：埃斯頓、匯川技術、新松機器人、埃夫特、華中數(shù)控、凱爾達。
半導體設備：擁抱國產替代投資機遇，看好下半年第二波行情
5月市場擔心外部制裁升級，整個板塊經歷橫盤調整，G7未看到聯(lián)合制裁落地，等到了日本5月23日出口管制落地。我們認為日本出口管制對國內成熟制程擴產影響不大，對先進制程擴產有一定影響，但會加速半導體自主可控，往后看半導體在中美博弈下不缺催化。在招標方面，上半年中芯國際等大廠并未看到大規(guī)模招標，下半年行業(yè)訂單預計環(huán)比持續(xù)改善，先進制程持續(xù)突破也是大概率事件，半導體設備下半年存在基本面催化。此外近期，美股臺積電和英偉達等半導體龍頭股價近期表現(xiàn)強勢，AMAT、KLA、LAM等設備龍頭也走出了近期股價新高，點燃了半導體投資熱情，市場風格再一次回到了TMT，有望對A股半導體設備形成明顯催化。重點推薦精測電子、拓荊科技、長川科技、德龍激光、北方華創(chuàng)、賽騰股份、萬業(yè)企業(yè)、芯源微，華海清科、至純科技、中微公司、盛美上海、華峰測控，建議關注微導納米、晶升股份等。
光伏設備：隆基刷新疊層電池轉換效率記錄，電鍍銅產業(yè)化進展加速
6月14日，隆基宣布在商業(yè)級絨面CZ硅片上實現(xiàn)了晶硅-鈣鈦礦疊層電池33.5%的轉換效率，晶硅電池的理論效率極限為29.4%，且目前從技術角度看，HJT疊加鈣鈦礦的理論效率極限優(yōu)于TOPCon疊層，展示了疊層電池長期競爭力。此外，羅博特科單體GW級光伏銅電鍍設備順利出貨，2023年1月羅博特科與國電投就銅柵線異質結電池VDI電鍍技術達成戰(zhàn)略合作，2月雙方技術團隊完成第一階段的設備可行性驗證，結果超預期；3月雙方技術團隊進行第二階段驗證；6月羅博特科又向頭部客戶交付RTA-CPH-4000/24000型號太陽能電池銅電鍍設備，我們判斷2月交付驗證的設備為VDI方案即靜態(tài)花籃，此次交付的設備為HDI方案即動態(tài)花籃，有兩方面特點，（1）產能變大：銅電鍍設備單臺產能從600MW到1GW提升，減少20%占地面積；（2）兼容不同技術路線：適用于HJT，還適用于XBC等高效電池工藝路徑。我們認為新技術下加速更新迭代，拉長設備行業(yè)景氣周期。硅片環(huán)節(jié)推薦單晶爐龍頭晶盛機電、切片代工龍頭高測股份，電池片環(huán)節(jié)推薦HJT整線設備龍頭邁為股份，組件環(huán)節(jié)推薦串焊機龍頭奧特維。
通用自動化：綠的諧波新品發(fā)布會亮點滿滿，看好自主可控助力國產數(shù)控系統(tǒng)加速突圍
5月31日綠的諧波成功舉辦新品發(fā)布會，亮點滿滿。1）高精度數(shù)控轉臺：轉臺為機床重要部件，綠的借助高剛性Y系列諧波，研發(fā)出剛性+精度雙提升的諧波轉臺，其產品承載力強，可以實現(xiàn)大行程高剛性加工。2）微型電液執(zhí)行器：傳統(tǒng)電液執(zhí)行器體積大易漏油，而綠的研發(fā)出微型電液執(zhí)行器，具備高功重比、適應高頻變工況、耐高壓三大優(yōu)勢。3）爬壁機器人：即在垂直墻壁上攀爬并完成作業(yè)的機器人，通過將其與焊接系統(tǒng)、打磨頭等工具相結合，能夠在危險環(huán)境中實現(xiàn)焊接、檢測等復雜應用；4）液控磨拋工具：機器人傳統(tǒng)磨拋工具以氣動為主，而液壓磨拋工具具有能耗低、輸出力大、體積小重量輕等優(yōu)勢。除機器人諧波減速器外，綠的諧波不斷探索非機器人應用，有望打開第二成長曲線。
三大邏輯堅定看好國產數(shù)控系統(tǒng)龍頭加速突圍：1）邏輯一（國產數(shù)控系統(tǒng)性能加速提升）：以華中數(shù)控為例，一方面其校企背景能夠為其提供大量的研發(fā)資源，“04”專項等國家項目也能夠幫助其加速技術迭代，近年來其技術水平提升明顯。2）邏輯二（外資品牌封鎖逐步加強）。3）邏輯三（自主可控需求下，國產系統(tǒng)滲透率提升）：目前以華中數(shù)控為首的國產廠商逐步進入到航天軍工領域國企的供應鏈。投資建議：工業(yè)自動化推薦國茂股份、埃斯頓、怡合達、綠的諧波；刀具推薦歐科億、華銳精密、新銳股份;機床行業(yè)推薦華中數(shù)控、科德數(shù)控、海天精工、紐威數(shù)控、國盛智科，建議關注秦川機床；注塑機行業(yè)推薦伊之密。
工程機械：5月挖機銷量同比-19%降幅收窄，出口同比+2
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