>> 中信證券-機(jī)械行業(yè)機(jī)器人板塊點(diǎn)評(píng)：機(jī)器人政策頻出，行業(yè)進(jìn)入政策紅利期-230616
| 上傳日期： |
2023/6/17 |
大小： |
358KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
劉海博,李越,李睿鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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6月15日，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《上海市推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》，提及對(duì)機(jī)器人行業(yè)的多項(xiàng)引導(dǎo)政策。在建設(shè)制造業(yè)強(qiáng)國(guó)、人口總量減少的時(shí)代背景下，年初以來(lái)機(jī)器人政策頻出，行業(yè)進(jìn)入政策紅利期。我們認(rèn)為，在基本面有拐點(diǎn)、政策有催化、市場(chǎng)有主題的共振下，今年機(jī)器人行業(yè)將迎來(lái)整體性機(jī)會(huì)。我們維持機(jī)器人行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。
▍機(jī)器人行業(yè)進(jìn)入政策紅利期?！渡虾Ｊ型苿?dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》中提出，1、到2025年，工業(yè)機(jī)器人使用密度力爭(zhēng)達(dá)360臺(tái)/萬(wàn)人；2、打造智能機(jī)器人終端品牌；3、推動(dòng)傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)加快機(jī)器人應(yīng)用；4、瞄準(zhǔn)人工智能技術(shù)前沿，構(gòu)建通用大模型，面向垂直領(lǐng)域發(fā)展產(chǎn)業(yè)生態(tài)，建設(shè)國(guó)際算法創(chuàng)新基地，加快人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展。2023年以來(lái)，機(jī)器人相關(guān)政策頻出。1月，工信部等十七部門發(fā)布《“機(jī)器人+”應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，該政策明晰了“十四五”期間機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。3月，上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)發(fā)布第一批《上海市智能機(jī)器人標(biāo)桿企業(yè)與應(yīng)用場(chǎng)景推薦目錄》；4月，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局制定了《北京市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案（2023—2025年）（征求意見稿）》；5月，深圳市人民政府辦公廳發(fā)布《深圳市加快推動(dòng)人工智能高質(zhì)量發(fā)展高水平應(yīng)用行動(dòng)方案（2023—2024年）》。
▍特斯拉Optimus產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展推進(jìn)，國(guó)產(chǎn)高性價(jià)比機(jī)器人零部件廠商有望受益。5月17日，在特斯拉2023年股東大會(huì)上，Elon Musk介紹了人形機(jī)器人Optimus的最新進(jìn)展。Optimus保持了相當(dāng)快的迭代速度，在運(yùn)動(dòng)控制、環(huán)境感知等方面，較之前都有明顯提升。Elon Musk預(yù)測(cè)Optimus最終將能實(shí)現(xiàn)2萬(wàn)美元的目標(biāo)定價(jià)。出于產(chǎn)品降本的考慮，我們預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)機(jī)器人零部件企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中將具有顯著優(yōu)勢(shì)。4月，三花智控與國(guó)內(nèi)諧波減速器龍頭在墨西哥建廠，聯(lián)手推動(dòng)國(guó)產(chǎn)機(jī)器人零部件的出海。此外，Elon Musk對(duì)于人形機(jī)器人的長(zhǎng)期空間做出了非常樂觀的預(yù)測(cè)。人形機(jī)器人是通用型機(jī)器人，將在工廠、服務(wù)業(yè)、家庭等各個(gè)場(chǎng)景替代人工。Elon Musk預(yù)計(jì)，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著人形機(jī)器人的技術(shù)成熟和成本控制，按照每個(gè)人配備1~2臺(tái)人形機(jī)器人計(jì)算，全球人形機(jī)器人的需求量將達(dá)到100億~200億臺(tái)。同時(shí)，他認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看，特斯拉的大部分價(jià)值來(lái)自O(shè)ptimus。
▍我們認(rèn)為，今年機(jī)器人行業(yè)在基本面有拐點(diǎn)、政策有催化、市場(chǎng)有主題的共振下，行業(yè)將迎來(lái)整體性機(jī)會(huì)。（1）基本面有拐點(diǎn)：我們預(yù)計(jì)工業(yè)/服務(wù)/特種機(jī)器人行業(yè)都將在2023年從底部復(fù)蘇，數(shù)據(jù)拐點(diǎn)在23Q2之后會(huì)更明顯。隨著特斯拉Optimus產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嫫髽I(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)從0到1的進(jìn)展。（2）政策有催化：在建設(shè)制造業(yè)強(qiáng)國(guó)、人口總量減少的時(shí)代背景下，機(jī)器人行業(yè)迎來(lái)政策紅利期。（3）市場(chǎng)有主題：在人形機(jī)器人、ChatGPT等產(chǎn)業(yè)變革事件的催化下，機(jī)器人行業(yè)成市場(chǎng)焦點(diǎn)。我們認(rèn)為，機(jī)器人是AI技術(shù)的重要載體。AI技術(shù)與機(jī)器人的結(jié)合，將彌補(bǔ)當(dāng)前機(jī)器人在智能性、易用性、經(jīng)濟(jì)性上的短板，有效提升機(jī)器人在各個(gè)行業(yè)的滲透率。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：機(jī)器人相關(guān)政策落地效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；特斯拉人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)產(chǎn)機(jī)器人零部件廠商訂單情況低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
▍投資策略。在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化的大趨勢(shì)下，國(guó)產(chǎn)高性價(jià)比的機(jī)器人零部件優(yōu)勢(shì)凸顯，建議關(guān)注：三花智控（關(guān)節(jié)執(zhí)行器）、拓普集團(tuán)（關(guān)節(jié)執(zhí)行器）、鼎智科技（線性執(zhí)行器）、江蘇雷利（線性執(zhí)行器）、鳴志電器（電機(jī)）、柯力傳感（力學(xué)傳感器）、奧比中光（機(jī)器視覺）。對(duì)于整個(gè)機(jī)器人行業(yè)，我們認(rèn)為在行業(yè)有拐點(diǎn)、政策有催化、市場(chǎng)有主題的共同催化下，今年機(jī)器人行業(yè)將迎來(lái)整體性機(jī)會(huì)，維持機(jī)器人行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。建議關(guān)注：（1）工業(yè)機(jī)器人：埃斯頓（工業(yè)機(jī)器人）、匯川技術(shù)（工業(yè)機(jī)器人）、埃夫特（工業(yè)機(jī)器人）。（2）服務(wù)機(jī)器人：科沃斯（掃地機(jī)器人）、石頭科技（掃地機(jī)器人）、九號(hào)公司（機(jī)器人移動(dòng)平臺(tái)）。（3）特種機(jī)器人：景業(yè)智能（核工業(yè)機(jī)器人）、億嘉和（電網(wǎng)機(jī)器人）、申昊科技（電網(wǎng)機(jī)器人）。（4）關(guān)鍵零部件：漢宇集團(tuán)（減速器）、秦川機(jī)床（減速器）、中大力德（減速器）、雙環(huán)傳動(dòng)（減速器）。（5）機(jī)器視覺：奧普特（機(jī)器視覺）、凌云光（機(jī)器視覺）、中科微至（機(jī)器視覺）。
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