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上周A股一路走高，當(dāng)前拋壓未見(jiàn)異常，承接資金較為充裕。上周五指數(shù)震蕩上漲，金融權(quán)重表現(xiàn)分化，銀行小幅收綠，保險(xiǎn)、證券漲勢(shì)良好；油氣、建材等傳統(tǒng)權(quán)重漲幅可觀，推動(dòng)指數(shù)上行。零售、小家電、酒店及餐飲等消費(fèi)板塊占據(jù)跌幅榜前排，但通信設(shè)備領(lǐng)漲兩市，計(jì)算機(jī)應(yīng)用、自動(dòng)化設(shè)備等科技題材緊隨其后，維持場(chǎng)內(nèi)熱度。整體來(lái)看，板塊隊(duì)形分布合理。盤面漲跌比2972：1768，多方占據(jù)優(yōu)勢(shì)，其中1672家跌幅落在0-3%一檔。兩市漲停52家（創(chuàng)業(yè)板漲停5家，科創(chuàng)板漲停3家），未漲停但漲幅超10%個(gè)股13家；跌停僅1家（創(chuàng)業(yè)板跌停1家，科創(chuàng)板跌停0家），未跌停但跌幅超10%個(gè)股0家，大幅下跌個(gè)股占比小。從數(shù)據(jù)角度分析，場(chǎng)內(nèi)賺錢效應(yīng)良好，氛圍良性，符合上漲波段特征。技術(shù)上，兩市量能已連續(xù)3個(gè)交易日超過(guò)萬(wàn)億，并且逐步放大，A股漲勢(shì)良好，60日均線附近或有整理蓄勢(shì)的動(dòng)作，但反彈格局預(yù)計(jì)不會(huì)改變。
　　資金方面：央行6月16日開(kāi)展420億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率1.9%，因當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放400億元，上周央行公開(kāi)市場(chǎng)全口徑凈投放770億元。我國(guó)貨幣政策沒(méi)有過(guò)度刺激，也為后續(xù)貨幣成本、貨幣政策調(diào)控預(yù)留了空間。臨近季度末央行逐步放大凈投放資金規(guī)模，流動(dòng)性將保持合理充裕；后續(xù)關(guān)注20日LPR的利率變化，關(guān)注大小非解禁以及重大IPO對(duì)市場(chǎng)拋壓的邊際影響。主力資金方面，上周五滬深兩市全天凈流入34.99億元；其中，創(chuàng)業(yè)板主力資金凈流入11.54億元。北向資金方面，上周五北向資金凈買入105.46億元，為近4個(gè)月來(lái)最高，全周合計(jì)凈買入143.91億元，創(chuàng)3個(gè)月來(lái)新高。三一重工8.79億元、寧德時(shí)代7.85億元，凈賣出隆基綠能3.07億元、浪潮信息2.57億元。
　　資訊方面：6月16日訊，證監(jiān)會(huì)黨委舉辦黨委理論學(xué)習(xí)中心組集體學(xué)習(xí)，易會(huì)滿同志在學(xué)習(xí)會(huì)中強(qiáng)調(diào)，要牢固樹(shù)立正確的政績(jī)觀，端正發(fā)展理念，以對(duì)黨的事業(yè)負(fù)責(zé)、對(duì)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展負(fù)責(zé)的態(tài)度，堅(jiān)持按資本市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律辦事，循序漸進(jìn)做好工作。要科學(xué)處理好“穩(wěn)”與“進(jìn)”、發(fā)展與安全、當(dāng)前與長(zhǎng)遠(yuǎn)的關(guān)系，一張藍(lán)圖繪到底，扎扎實(shí)實(shí)辦好資本市場(chǎng)自己的事。要切實(shí)踐行以人民為中心的發(fā)展思想，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，為居民資產(chǎn)配置創(chuàng)造相協(xié)調(diào)的市場(chǎng)環(huán)境和生態(tài)，更好滿足居民財(cái)富管理需要。要樹(shù)牢“大投保”理念，充分總結(jié)近幾年在保護(hù)投資者合法權(quán)益方面取得積極成效的經(jīng)驗(yàn)和作法，更加履行好證券法賦予證監(jiān)會(huì)的保護(hù)投資者合法權(quán)益的的法定職責(zé)，更大力度提升投資者保護(hù)工作質(zhì)效，堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)“三公”原則，不斷增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的信任和信心。（中證網(wǎng)）國(guó)常會(huì)強(qiáng)調(diào)，要把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重，加快形成以股權(quán)投資為主、“股貸債?！甭?lián)動(dòng)的金融服務(wù)支撐體系。從宏觀來(lái)看，全面注冊(cè)制改革一定程度上，是一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)讓利，利好二級(jí)市場(chǎng)，對(duì)以往二級(jí)市場(chǎng)的游資生態(tài)的影響，有待持續(xù)追蹤，投資上建議遠(yuǎn)離短期連續(xù)大幅上漲的高位股，向核心資產(chǎn)靠攏。資本市場(chǎng)被賦予樞紐功能未來(lái)股權(quán)融資比例將持續(xù)增高，政策轉(zhuǎn)向?qū)?lái)巨大的政策紅利，長(zhǎng)期利好A股市場(chǎng)。全面注冊(cè)制推行，也有利于“僵尸企業(yè)”和“空殼企業(yè)”及時(shí)出清，有利于市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，從制度層面保證A股長(zhǎng)期向好，將加速垃圾股被邊緣化的進(jìn)程，堅(jiān)決遠(yuǎn)離長(zhǎng)期無(wú)量、陰跌的個(gè)股。
　　操作策略：大級(jí)別A股仍處于底部區(qū)域，整體估值回歸合理，指數(shù)亦存在超過(guò)10%的預(yù)期收益率，內(nèi)部、外部的積極因素正在累積。逆回購(gòu)、SLF、MLF相繼“降息”，6月20日的LPR利率也有望最終下調(diào)，而且下調(diào)幅度有超預(yù)期可能；降息助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其可以拉大對(duì)外的利率差，保持外部債務(wù)國(guó)對(duì)人民幣借貸需求，保障人民幣國(guó)際化順暢推進(jìn)，匯率也有望就此企穩(wěn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，利好全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，最近的一次議息會(huì)議上，“口頭式”的預(yù)期管理替代了實(shí)際的加息動(dòng)作；另外18日中美外長(zhǎng)會(huì)談?wù)介_(kāi)始，中美關(guān)系有望出現(xiàn)緩和。操作上，關(guān)注中美在關(guān)稅、科技方面可能的“破冰”，此次會(huì)談源于對(duì)方主動(dòng)，所以我方更為受益可以預(yù)期，如果我國(guó)在芯片、5G領(lǐng)域受到的限制開(kāi)始解除，那么相關(guān)概念有望受到催化。厄爾尼諾來(lái)勢(shì)兇猛，高溫天氣蔓延，6-8月是電力傳統(tǒng)旺季，今年大概率比以往更旺，場(chǎng)內(nèi)電力相關(guān)，尤其是一帶一路出海分支，值得重點(diǎn)關(guān)注。