>> 宏源期貨-鉛鋅日評(píng)：滬倫比值收緊，滬鉛出口兌現(xiàn)；礦端減產(chǎn)+宏觀利好，提振鋅價(jià)-230620
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1. SMM調(diào)研顯示，截至6月19日，SMM鉛錠五地社會(huì)庫(kù)存總量4.29萬(wàn)噸，較6月16日減少近千噸，較6月12日增加0.32萬(wàn)噸。
2.6月初，駱駝股份發(fā)布投資者調(diào)研溝通活動(dòng)紀(jì)要，其中提到，公司再生鉛年處理能力為86萬(wàn)噸，產(chǎn)出的成品鉛約70%用于自供，其余的部分會(huì)就近外銷(xiāo)。此外，公司還表示，從事再生鉛業(yè)務(wù)，是為了打造鉛酸電池從研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售到回收再利用的循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)資源的循環(huán)利用。
鋅
1. SMM調(diào)研顯示，截至6月19日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量10.86萬(wàn)噸，較6月12日增加0.11萬(wàn)噸，較6月16日增加0.12萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存錄增。
2.近日，米其林輪胎后加工項(xiàng)目（重大變動(dòng)）在環(huán)保部門(mén)進(jìn)行公示。項(xiàng)目位于沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，總投資約1.1億元，其中環(huán)保投資501.5萬(wàn)元。該項(xiàng)目為技改項(xiàng)目，計(jì)劃施工周期為24個(gè)月。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日上漲0.33%，滬鉛主力合約收漲0.23%。
美聯(lián)儲(chǔ)最新議息會(huì)議結(jié)果公示，6月暫不加息，符合市場(chǎng)預(yù)期，金屬普遍翻紅?；久鎭?lái)看，隨著交割因素解除，鉛冶煉企業(yè)移庫(kù)行為減少，生產(chǎn)端來(lái)看，廢電瓶流通貨源持續(xù)偏緊，原料供應(yīng)緊張，價(jià)格易漲難跌，再生鉛原料成本壓力較大，原生鉛方面，礦端供給偏緊，且冶煉副產(chǎn)品利潤(rùn)低，尤其是硫酸價(jià)格；本周后原生鉛與再生鉛冶煉廠檢修逐漸結(jié)束，供給環(huán)比或?qū)⑿》鲩L(zhǎng)；下游消費(fèi)淡季影響持續(xù)，終端暫無(wú)回暖跡象，鉛蓄電池庫(kù)存高位，市場(chǎng)消費(fèi)動(dòng)力不足，以降價(jià)促銷(xiāo)為主，隨著滬倫比值擴(kuò)大，出口窗口打開(kāi)，已有部分出口兌現(xiàn)。
整體來(lái)看，期鉛近期走出連漲路線，與去年同期相比重心略有上移，但目前基本面弱勢(shì)難以支撐鉛價(jià)穩(wěn)步上漲，鉛錠累庫(kù)壓力尚存，需關(guān)注后續(xù)出口對(duì)鉛庫(kù)存緩解情況。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)與前日持平，滬鋅主力合約收跌0.58%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲5元/噸至215元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌15元/噸至135元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲160元/噸至370元/噸。
美聯(lián)儲(chǔ)6月穩(wěn)步不動(dòng)暫停加息，符合市場(chǎng)預(yù)期，有色金屬普漲。國(guó)內(nèi)來(lái)看，近期房地產(chǎn)情緒漸暖，整體情緒回穩(wěn)，利好鋅價(jià)?；久鎭?lái)看，6月精煉鋅產(chǎn)量預(yù)計(jì)為53.59萬(wàn)噸，主要為廣西、河南、甘肅、陜西、內(nèi)蒙等地區(qū)檢修，預(yù)計(jì)7月內(nèi)蒙等地檢修產(chǎn)量仍有下降空間。隨著滬倫比值提升，鋅精礦進(jìn)口窗口打開(kāi)，冶煉廠積極備庫(kù)，在礦端偏松且利潤(rùn)較高的情況下，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，此外，精煉鋅進(jìn)口窗口逐漸打開(kāi)，現(xiàn)貨市場(chǎng)已有進(jìn)口鋅錠流入華東市場(chǎng)；供給增加但下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，但隨著下游消費(fèi)交通護(hù)欄板塊逐漸進(jìn)入行業(yè)常規(guī)旺季，或?qū)⒗瓭q鍍鋅板快開(kāi)工，提振需求。
綜合來(lái)看，瑞典礦業(yè)公司Boliden暫停愛(ài)爾蘭鋅礦Tara的生產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停加息，鋅價(jià)受到利好支撐反彈，但從國(guó)內(nèi)基本面來(lái)看，下游持續(xù)弱勢(shì)，海外貨源流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，預(yù)期鋅價(jià)反彈空間有限，關(guān)注下游開(kāi)工回暖情況。
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