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電解銅
　　宏觀：消費(fèi)端核心通脹頑固使美聯(lián)儲(chǔ)6月點(diǎn)陣圖提高隱含終點(diǎn)利率50個(gè)基點(diǎn)，但是市場(chǎng)預(yù)期7/9/11月聯(lián)邦基金目標(biāo)利率均為5.25-5.5%，即未來(lái)僅有一次加息25個(gè)基點(diǎn)；歐洲央行6月加息25個(gè)基點(diǎn)符合市場(chǎng)預(yù)期且7月或仍將加息50個(gè)基點(diǎn)，疊加中國(guó)未來(lái)或?qū)⑾抡{(diào)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率LPR，短期美元指數(shù)偏弱或?qū)⒅斡猩饘賰r(jià)格。
　　上游：秘魯Las Bambas銅礦“武裝保護(hù)期”將于7月初結(jié)束且下半年礦企勞資談判逐步啟動(dòng)，預(yù)計(jì)三季度秘魯社區(qū)堵路和罷工抗議等負(fù)面干擾逐步凸顯并干擾下半年中國(guó)銅精礦進(jìn)口；廢銅持貨商因銅價(jià)走高而積極出貨促再生銅供應(yīng)緊張狀況緩解，銅冶煉廠6月檢修結(jié)束后或?qū)υ偕~需求有所下降，7月中國(guó)南方粗銅加工費(fèi)或?qū)⑵蠓€(wěn)；國(guó)內(nèi)部分銅冶煉廠檢修或硫酸庫(kù)存緊張而增大對(duì)粗銅需求，或使中國(guó)粗銅6月供給預(yù)期偏緊而轉(zhuǎn)向進(jìn)口；國(guó)內(nèi)銅冶煉廠6月8家檢修或影響5.44萬(wàn)噸且7月5家，或使中國(guó)電解銅6月生產(chǎn)量環(huán)降而供需緊平衡；以上說(shuō)明銅冶煉廠檢修和進(jìn)口銅量不大使國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存量持續(xù)下降，進(jìn)口虧損擴(kuò)大或促銅冶煉廠轉(zhuǎn)向出口。
　　下游：精銅桿（再生銅桿）產(chǎn)能開工率較上周下降（下降）；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨使國(guó)內(nèi)基建與房地產(chǎn)行業(yè)需求增量有限，或使6月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比下降，具體而言：銅箔產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高；銅電線電纜、銅漆包線、銅板帶、銅管、黃銅棒產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降。以上說(shuō)明國(guó)內(nèi)電解銅價(jià)格走高抑制下游采購(gòu)意愿而現(xiàn)貨成交清淡，多以長(zhǎng)單提貨或按需采購(gòu)為主。
　　投資策略：預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格或先強(qiáng)后弱，關(guān)注（63500-64500）66000-67000附近支撐位及68000-70000附近壓力位，建議投資者短線輕倉(cāng)區(qū)間操作為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注6月20日中國(guó)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率LPR、美國(guó)5月營(yíng)建許可與新屋開工數(shù)量，21日英國(guó)5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾參加參眾兩院金融服務(wù)聽證會(huì)，22日英國(guó)央行6月利率決議、美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)及5月成屋銷售數(shù)量，23日日本5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI及美英法德與歐元區(qū)6月Markit制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI初值。