>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-230620
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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| 1965KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
今日滬銅價格震蕩走勢，今日LME銅庫存下降2100噸至8.6萬噸，LME注銷倉單仍然有3.29萬噸，市場擔(dān)憂LME銅庫存繼續(xù)維持去庫趨勢。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，今日銅現(xiàn)貨升貼水報600-680元/噸，臨近端午節(jié)，下游備庫的需求強(qiáng)，加上上個月下游接的訂單多，目前還在執(zhí)行，銅現(xiàn)貨需求旺盛，貿(mào)易商挺價情緒濃厚。不過根據(jù)我們了解本月下游新訂單開始回落，會影響到7月份的消費。據(jù)了解LME亞洲倉庫的銅本周到港，而且俄銅也會陸續(xù)到貨，6月底7月初剛果金的銅也會到貨，進(jìn)口銅趨于寬松，6月中下旬是現(xiàn)貨強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)折點，7月份以后壘庫的預(yù)期加大。價格方面來看，LME亞洲倉庫仍然在去庫，國內(nèi)由于端午節(jié)前備庫等原因需求強(qiáng)，現(xiàn)貨升水高企，不過下游反饋新訂單開始走弱，而且進(jìn)口銅流入將增多，6月下旬現(xiàn)貨面臨強(qiáng)弱轉(zhuǎn)折點，預(yù)計短期內(nèi)價格在67000-70000之間波動（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
昨夜滬鋁維持窄幅震蕩整理，午后小幅拉高，滬鋁2307合約漲80元至18545元/噸，近期煤炭價格企穩(wěn)反彈，鋁錠現(xiàn)貨緊張?zhí)嵴袷袌銮榫w；云南從17日起全面放開目前管控的419.4萬千瓦負(fù)荷管理，但是鋁廠仍然較為謹(jǐn)慎，預(yù)計短期或?qū)⒎e極展開復(fù)產(chǎn)，后續(xù)再走一步看一步；而需求方面，終端市場進(jìn)入季節(jié)性淡季，消費開始明顯走弱，加工廠多有減產(chǎn)，但是鑄錠目前仍舊偏低，結(jié)構(gòu)化因素仍然存在；現(xiàn)貨市場今日略有走弱，無錫地區(qū)近幾日連續(xù)到貨增加，此前交割的貨源流入無錫市場，鋁錠高升水促使持貨商積極甩貨，下游按需采購；交易策略方面，目前鋁錠較為緊張，蓄水池流動性不足，帶動氛圍較強(qiáng)，而西南復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，需求轉(zhuǎn)入消費淡季，鋁棒負(fù)反饋減產(chǎn)的現(xiàn)象緩慢增加，但當(dāng)前現(xiàn)貨升水高企，對空頭不利，短期或維持震蕩，套?？諉慰蛇x擇海鷗、比例、累沽等策略替代期貨工具，投機(jī)空單可以等庫存信號明朗的時候逢高沽空；
氧化鋁方面，今日AO2311合約開于2713元/噸，收于2731元/噸，略有減倉；現(xiàn)貨方面，今日傳出現(xiàn)貨成交消息主要集中在山東以及山西地區(qū)，其中山東共成交2萬噸氧化鋁現(xiàn)貨，出廠價格為2740-2750元/噸；山西成交2萬噸氧化鋁現(xiàn)貨，成交價格2785-2790元/噸。以上現(xiàn)貨成交價格雖較前期有所上漲，但仍略低于當(dāng)前網(wǎng)價；供應(yīng)方面，截至6月16日，氧化鋁建成產(chǎn)能10292萬噸，運行產(chǎn)能8650萬噸，而電解鋁建成產(chǎn)能4471.1萬噸，運行產(chǎn)能4114萬噸，當(dāng)下呈現(xiàn)過剩的局面，但是西南地區(qū)預(yù)期復(fù)產(chǎn)規(guī)模150萬噸以上，后市對西南地區(qū)氧化鋁價格形成支撐，后市進(jìn)一步下跌空間有限；單邊策略，氧化鋁或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩整理的走勢；震蕩區(qū)間預(yù)計在2600~2850元/噸之間震蕩；套利方面：建議月間正套，跨品種套利方面，由于電解鋁和氧化鋁供需基本面差別較大，目前電解鋁的邏輯和成本相關(guān)性較小，所以兩者暫時較為獨立，暫時不建議做產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部套利（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鋅
滬鋅低開低走，午后震蕩走強(qiáng)，ZN2308合約跌55元至20200元/噸，黑色系商品價格回落抑制多頭情緒，供給端減產(chǎn)的樂觀情緒逐漸消退；宏觀方面，美國務(wù)卿訪華，帶來一定的樂觀情緒支撐，今日向下調(diào)整LPR報價，但基本在預(yù)期之內(nèi)，市場反饋一般：庫存方面，截止6.19日，七地庫存10.86萬噸，環(huán)比上周五增加0.12萬噸；需求方面，上周鋅下游消費各板塊開工表現(xiàn)不一，鍍鋅開工率環(huán)比上升7.43%至69.88%，壓鑄鋅合金開工率環(huán)比下降0.31%降至45.49%，氧化鋅開工率環(huán)比下降0.2%至61%，壓鑄及氧化鋅整體開工均小幅下降，鍍鋅板塊周內(nèi)受黑色價格走勢偏強(qiáng)的影響，訂單量增加，帶動鍍鋅板塊開工提升；現(xiàn)貨市場，節(jié)前下游逢低積極詢價，持貨商略有挺價，整體交投尚可；交易策略方面，海外礦山減產(chǎn)后過剩預(yù)期扭轉(zhuǎn)，空配的帽子被摘，但是由于需求表現(xiàn)一般，預(yù)計整體呈現(xiàn)震蕩的走勢（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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