>> 國(guó)泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：農(nóng)產(chǎn)品-230621
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
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國(guó)泰君安期貨 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)馬來(lái)西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec，馬來(lái)西亞6月1-20日棕櫚油出口量為624306噸，上月同期為716760噸，環(huán)比下降12.9%。據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞6月1-20日棕櫚油出口量為632345噸，上月同期為760220噸，環(huán)比下降16.82%。
據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2023年6月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)減少4%，出油率減少0.12%，產(chǎn)量減少4.6%。
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至6月18日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率54%，上一周59%，去年同期69%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
棕櫚油：馬來(lái)西亞6月前15天的產(chǎn)量比5月同期低，但是較前10日大幅改善。還是需要關(guān)注馬來(lái)和印尼的棕櫚油產(chǎn)量情況，如果產(chǎn)量沒(méi)有問(wèn)題，仍將限制產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格的上漲動(dòng)能。階段性地棕櫚油跟隨國(guó)際豆油出現(xiàn)反彈，棕櫚油和其他植物油的價(jià)差恢復(fù)到正常水平，預(yù)計(jì)有利于產(chǎn)地的棕櫚油出口。國(guó)內(nèi)6、7月份棕櫚油進(jìn)口量預(yù)期較充足，棕櫚油降庫(kù)放緩。
豆油：國(guó)內(nèi)大豆壓榨量維持高位，豆油維持累庫(kù)勢(shì)頭。目前油脂油料市場(chǎng)的焦點(diǎn)是美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣，短期市場(chǎng)走勢(shì)將明顯受到美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)天氣影響，預(yù)計(jì)會(huì)大幅波動(dòng)。另外關(guān)注周三EPA的決議公布，目前來(lái)看市場(chǎng)已經(jīng)給了比較充足的預(yù)期，要小心RVO決議公布后CBOT豆油的回落風(fēng)險(xiǎn)。
菜油：6-8月菜籽到港量將較3-5月份明顯下降，但是菜油直接進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位，國(guó)內(nèi)菜油的供應(yīng)仍然充足，不過(guò)菜油的庫(kù)存可能接近見(jiàn)頂。菜油方面現(xiàn)階段仍然關(guān)注和其他油脂之間的較差交易機(jī)會(huì)。另外，關(guān)注加拿大、澳大利亞的天氣情況對(duì)新年度菜籽產(chǎn)量的影響。
從基本面來(lái)看，國(guó)際和國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)的供應(yīng)仍然充足，但是短期多頭情緒更加高漲，市場(chǎng)的焦點(diǎn)是美豆主產(chǎn)區(qū)天氣，預(yù)計(jì)油脂走勢(shì)將跟隨美豆天氣變化而波動(dòng)，關(guān)注美豆主產(chǎn)區(qū)天氣和美豆優(yōu)良率情況、以及EPA政策。如果天氣出現(xiàn)改善，預(yù)計(jì)有回落風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)期短期波動(dòng)率將維持高位，建議買入虛值的看跌和看漲期權(quán)，期貨上建議繼續(xù)觀望。
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