>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-230621
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
大小： |
1619KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
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【趨勢強度】
PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PTA：短期震蕩市，多PTA空乙二醇繼續(xù)持有。PTA供需層面矛盾不大，更多跟隨成本波動。中海油惠州PX裝置出料成功。但盛虹煉化由于前段渣油加氫裝置故障，芳烴原料送去調(diào)油池，導(dǎo)致PX負(fù)荷下降至7成，預(yù)計維持1個月到7月底，PX價格再次走強至990美金/噸。PTA供應(yīng)和需求同步高位，矛盾正在累積。亞東石化重啟，PTA供應(yīng)充足，恒力石化出貨，PTA基差走弱至90-100元/噸。需求端，聚酯開工率提高至92.8%，庫存中性。終端織造環(huán)節(jié)利潤低位訂單清淡，因此端午節(jié)前補庫需求一般，可能短期進(jìn)入震蕩市格局。宏觀層面，中美關(guān)系緩和，對商品市場有一定支撐作用。5450-5650區(qū)間波動。
MEG：技術(shù)層面存在底背離形態(tài)，然而基本面供應(yīng)過剩風(fēng)險仍在，價格震蕩市，下方支撐3995，上探4150，反套持有，多PTA空乙二醇持有。近期煤制裝置重啟較多，供應(yīng)過剩的擔(dān)憂再次對價格造成利空影響。在上周價格反彈過程中，乙二醇由于供應(yīng)端壓力相較其他品種大，仍然是商品中略偏空配的品種。近期乙二醇開工率持續(xù)回升，山西沃能、新疆廣匯、新疆天業(yè)、河南濮陽等煤化工裝置重啟，開工率目前來到57%，由于乙二醇裝置陸續(xù)檢修完畢，后續(xù)仍有大量重啟預(yù)期（海南煉化7月重啟，廣西華誼20、浙石化80、衛(wèi)星石化90）；加上海外進(jìn)口量6月份也將回升，供應(yīng)充足。基差平穩(wěn)而月差走弱，中期趨勢仍偏弱。多PTA空乙二醇對沖操作
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