>> 方正中期期貨-雞蛋期貨日?qǐng)?bào)-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 2077KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
端午節(jié)日期間雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱，主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)3.92元/斤，環(huán)比節(jié)前漲0.02元/斤左右，主銷(xiāo)區(qū)蛋價(jià)4.19元/斤，環(huán)比節(jié)前跌0.04元/斤，全國(guó)均價(jià)4.00元/斤左右，環(huán)比節(jié)前跌0.02元/斤，淘汰雞價(jià)格5.33元/斤，環(huán)比節(jié)前漲0.07元/斤。假期美豆及美玉米大跌，預(yù)計(jì)周一雞蛋期價(jià)大概率跟隨豆粕及玉米低開(kāi)。節(jié)前主力09合約收于4128元/500公斤，09基差-242元/500公斤。近期白羽肉雞價(jià)格及毛鴨價(jià)格高位回落，對(duì)蛋價(jià)邊際支撐減弱，梅雨季節(jié)臨近，蛋價(jià)再度進(jìn)入季節(jié)性回落時(shí)間。但原料端小麥、玉米階段性止跌反彈，對(duì)養(yǎng)殖利潤(rùn)形成利空，養(yǎng)殖戶(hù)主動(dòng)淘雞加。
【重要資訊】
1、周度卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年6月21日當(dāng)周，全國(guó)雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存1.28天，環(huán)比前一周降0.06天，同比降0.04天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存0.98天，環(huán)比前一周降0.08天，同比增0.04天。淘汰雞日齡平均516天，環(huán)比上周持平，同比延后14天，淘汰雞日齡繼續(xù)高位回落；上周豆粕及玉米價(jià)格震蕩上漲，蛋價(jià)回落，淘雞價(jià)格下跌，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)小幅回落，第24周全國(guó)平均養(yǎng)殖利潤(rùn)0.38元/斤，周環(huán)比跌0.11元/斤，同比高0.04元/斤；第24周代表銷(xiāo)區(qū)銷(xiāo)量7650噸，環(huán)比增2.88%，同比增7.62%。截止2023年5月底，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量11.79億羽，環(huán)比4月降0.59%，同比增0.08%。
2、行情點(diǎn)評(píng)：端午節(jié)后養(yǎng)殖端預(yù)計(jì)整體以去庫(kù)為主，現(xiàn)貨可能迎來(lái)階段性回調(diào)，一季度以來(lái)飼料原料價(jià)格明顯松動(dòng)，帶動(dòng)養(yǎng)殖成本持續(xù)下移，蛋雞補(bǔ)欄積極性回暖，資金搶跑配置雞蛋遠(yuǎn)月合約空頭，09期價(jià)大跌后形成深度貼水，當(dāng)前9月雞蛋期價(jià)對(duì)玉米及豆粕盤(pán)面比價(jià)處于歷史偏低位置。雞蛋基本面上，當(dāng)前在產(chǎn)存欄蛋雞絕對(duì)量依然處在歷史同期偏低位置，同時(shí)老雞占比仍然較高，端午節(jié)前后老雞占比有望高位回落，但上半年補(bǔ)欄雞苗陸續(xù)在6月份迎來(lái)開(kāi)產(chǎn)，因此二季度新增開(kāi)產(chǎn)量蛋雞或?qū)⑷匀徊蝗?。綜合來(lái)看，當(dāng)前期價(jià)已經(jīng)較大程度反應(yīng)產(chǎn)能回升預(yù)期，邊際上，二季度禽肉、蔬菜等生鮮品價(jià)格回落對(duì)蛋價(jià)邊際支撐減弱。由于供給逐步恢復(fù)，蛋價(jià)重心持續(xù)下移的趨勢(shì)可能已經(jīng)形成。此外春季補(bǔ)欄已經(jīng)積極回暖，對(duì)應(yīng)二季度末開(kāi)產(chǎn)增加較為確定，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期存在下行風(fēng)險(xiǎn)加大。操作上，近端原料價(jià)格高位回落持續(xù)拖累蛋價(jià)走低，但供給壓力釋放前，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格可能仍然較為抗跌。中長(zhǎng)期參考蛋雞產(chǎn)能周期逢高布局遠(yuǎn)月合約空頭邏輯不變。只不過(guò)目前基差及月差偏高的情況下，期價(jià)容易反復(fù)。
【交易策略】
單邊暫時(shí)觀望，套利逢高空7多9。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】
禽流感，飼料價(jià)格；餐飲消費(fèi)超預(yù)期反彈。
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