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主要觀點(diǎn)
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示要為遏制通脹繼續(xù)加息，6月歐元區(qū)PMI初值超預(yù)期下滑，英國(guó)央行超預(yù)期加息50bp，俄羅斯發(fā)生事變，衰退擔(dān)憂或引發(fā)避險(xiǎn)情緒。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，7月底重要會(huì)議開(kāi)展前仍有政策博弈，強(qiáng)預(yù)期有待兌現(xiàn)。內(nèi)外現(xiàn)實(shí)預(yù)期錯(cuò)綜矛盾，等待共振。
　　產(chǎn)業(yè)層面，進(jìn)口窗口關(guān)閉，煉廠密集檢修，市場(chǎng)資源不充裕，國(guó)內(nèi)社庫(kù)低位去化，貿(mào)易商挺價(jià)，基差高位，支撐銅價(jià)。全球顯性庫(kù)存低位，LME銅注銷倉(cāng)單占比提升至62%。往后看，7月剛果金進(jìn)口銅資源流入，有助于緩解國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨矛盾。原料和精銅供應(yīng)趨松，海外需求偏弱，國(guó)內(nèi)需求漸入淡季，供需或有邊際轉(zhuǎn)弱。
　　總的來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)強(qiáng)政策預(yù)期和內(nèi)外低庫(kù)存支撐本輪銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，當(dāng)前銅價(jià)處于偏高位置，中下游訂單受到明顯抑制，且內(nèi)外經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)仍然偏弱。高位震蕩，觀望或逢高布局08合約空單。