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馬棕：SPPOMA預計6月1-20日馬來西亞棕櫚油單產減少1.28%，出油率減少0.14%，產量減少2%。船運機構預測6月1-20日馬棕出口環(huán)比下滑在10萬噸一線?？紤]馬來增產潛力不大，預計馬棕將在9月之前維持累庫，屆時全球油脂庫存將恢復到近五年中性水平。
　　美豆：本周前五日美豆主產區(qū)降雨偏少，但6月23日-7月1日的降水預計超過一英寸；同時未來兩周的形勢場預測顯示6月后期及7月降水概率偏好，源于正常降水模式下的百慕大高壓可能在6月末及7月初回歸。此前市場一直將與今年類似的2012年做對比，但2012年6月20日-7月20日的生長期在主產州降水量大部分少于1英寸，預期的降水模式對美豆形成壓力。值得注意的是天氣模型僅在一兩周內較準確，還需持續(xù)觀察本周末及后續(xù)降水情況。
　　國內油脂：因豆油壓榨量提升油脂本周庫存略升。豆油隨著近兩周榨利上行及到港量上升預計累庫，菜油季節(jié)性國際貿易下滑，進口預計緩和。國內三大油脂總庫存預計6-8月在豆油累庫、菜油去庫、棕櫚進口利潤不時打開的背景下保持平穩(wěn)略升的趨勢。
　　國際油脂：本周經銷商估計印度6月棕櫚油進口環(huán)比增加20萬噸，源于棕櫚油重新在印度顯示出性價比；美豆油生柴政策落地，據(jù)測算預計23/24豆油需求提升60萬噸，24/25提升40萬噸左右，其國內情況較好；整體國際油脂壓力邊際好轉。
　　觀點小結：全球油脂總體庫存略高，預計馬棕累庫到9月。9月之前，棕櫚油進入增產期，而豆油的供應壓力主要在中國，全球豆油偏緊，預計豆油強于棕櫚油。菜油6-8月處于季節(jié)性國際貿易淡季，預計略偏強；9月之后，南美大豆恢復性增產概率高，棕櫚油受厄爾尼諾影響產量，預計棕櫚油將強于豆油。推薦9月之前的豆棕擴、菜棕擴，9月之后的豆棕縮，以及棕櫚油91價差的反套。單邊維持偏多觀望。