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近期運(yùn)行邏輯
　　美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議召開，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5%-5.25%水平不變，符合市場(chǎng)廣泛預(yù)期。
　　美聯(lián)儲(chǔ)本次做出暫停加息的決定，但仍顯示出鷹派基調(diào)。今年點(diǎn)陣圖中值預(yù)期上升50BP至5.6%（此前為5.1%），暗示再加息兩次，另外美聯(lián)儲(chǔ)也在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中提高了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期。鮑威爾表示將根據(jù)數(shù)據(jù)逐次會(huì)議作出決策，今年降息是不合適的，討論過(guò)在未來(lái)幾年降息；對(duì)于通脹，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為已經(jīng)有所緩和，但仍處于高位，達(dá)到2%的目標(biāo)還有很長(zhǎng)的路要走，希望看到核心PCE明顯下降。
　　周內(nèi)，鮑威爾在國(guó)會(huì)兩院都發(fā)表了鷹派講話，是本周貴金屬承壓下行的主要原因。另外英國(guó)央行、瑞士央行等接連升息，全球央行的加息也給金價(jià)帶來(lái)壓力。目前市場(chǎng)仍然對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策基調(diào)存在一些分歧。
　　鮑威爾在國(guó)會(huì)兩院的講話上稱，上周美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)議決定按兵不動(dòng)是希望放慢加息的步伐，今年將適合再次加息，也許是兩次，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)降息，只有在確信通脹在走低后才可能行動(dòng)。
　　當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)7月加息的押注提升至70%以上，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息通道的預(yù)期由今年年底推遲至2024年1月，和鮑威爾講話前變化不大，但對(duì)9月加息的押注小幅上升。
　　數(shù)據(jù)方面，勞動(dòng)力市場(chǎng)有降溫跡象，但Markit服務(wù)業(yè)PMI仍然指向美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)具有韌性，總體上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)再次加息的決定形成支持。令貴金屬上方因加息預(yù)期而承壓，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將偏弱運(yùn)行。
　　周內(nèi)較為重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括房地產(chǎn)數(shù)據(jù)、初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、Markit PMI初值，這些數(shù)據(jù)指向美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)樂(lè)觀、就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)一定降溫跡象、服務(wù)業(yè)景氣度仍高企。
　　目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫進(jìn)程不及預(yù)期，通脹、尤其是核心通脹仍處高位；同時(shí)，新的點(diǎn)陣圖的指引、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期管理也逐漸令市場(chǎng)的投機(jī)情緒出清，10年美債收益率再次運(yùn)行至高位，實(shí)際收益率走高，美元也在相對(duì)高位運(yùn)行，令貴金屬持續(xù)承壓，不斷測(cè)試下方支撐。