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●觀點(diǎn)概述:供應(yīng)端全球鐵礦發(fā)運(yùn)增加，短期在季末沖量的影響下仍將保持高位，國(guó)內(nèi)到港量周度環(huán)比下降，疊加疏港量回升至年內(nèi)高位，鐵礦全國(guó)港口庫存出現(xiàn)去化。需求端鋼廠在存有一定利潤(rùn)的情況下復(fù)產(chǎn)積極性較強(qiáng)，上周鐵水產(chǎn)量大幅增加并通近年內(nèi)高點(diǎn)，端午節(jié)前后鋼廠對(duì)鐵礦亦有所補(bǔ)庫，不過隨著下游高溫多雨天氣到來，終端需求繼續(xù)處于低位。短期來看宏觀預(yù)期交易暫時(shí)降溫，鐵礦需求雖有支撐但盤面繼續(xù)上漲的動(dòng)力不足，我們預(yù)計(jì)短期鐵礦走勢(shì)或以偏弱君蕩為主。
　　●供應(yīng)方面:上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2862萬噸，環(huán)比大幅增加261萬噸。分地區(qū)來看，澳洲方面發(fā)貨增加274.8萬噸，發(fā)往中國(guó)的量增加301.5萬噸，巴西方面發(fā)貨減少13.8萬噸。上周國(guó)內(nèi)疏港量回升至近期偏高水平，而到港量小幅下降，鐵礦全國(guó)港口庫存周度去化56.96萬噸。
　　●需求方面:全國(guó)247家鋼廠高爐開工率為84.09%，產(chǎn)能利用率為91.6%，日均鐵水產(chǎn)量為245.85萬噸。近期鋼廠在存有一定利潤(rùn)的情況下復(fù)產(chǎn)積極性較強(qiáng)，上周鐵水產(chǎn)量大幅增加并通近年內(nèi)高點(diǎn)，不過隨著高溫多雨天氣的到來,終端需求繼續(xù)處于低位。端午節(jié)前后鋼廠在庫存水平較低的情況下對(duì)鐵礦有所補(bǔ)庫，并且鐵礦在高鐵水的情況下需求端仍有支撐，但力度和持續(xù)性仍然有待觀察。
　　●價(jià)差方面:鐵礦主力合約基差走闊，跨期價(jià)差12309-12401收窄。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:外礦供給不及預(yù)期，終端需求超預(yù)期，宏觀政策變化。