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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　端午假期出游人次恢復(fù)比例雖相較五一假期環(huán)比下滑，但仍超2019年同期，意愿仍有支撐，同時(shí)受益平價(jià)出行+自駕游+出入境放開(kāi)謹(jǐn)慎的傳統(tǒng)景區(qū)繼續(xù)亮眼。
　　摘要：
　　投資建議：①金價(jià)+復(fù)蘇+新產(chǎn)品周期三重催化，黃金珠寶迎來(lái)數(shù)據(jù)主升浪，推薦：潮宏基、老鳳祥、菜百股份、周大福、周大生等；②國(guó)企改革加速推進(jìn)，政策催化下國(guó)企資源優(yōu)勢(shì)有望兌現(xiàn)，推薦廣州酒家、北京人力、蘇美達(dá)；③性價(jià)比消費(fèi)最先復(fù)蘇，推薦名創(chuàng)優(yōu)品、海倫司；④關(guān)注人工智能概念+跨境電商經(jīng)營(yíng)提效，推薦小商品城；⑤出行鏈板塊客流修復(fù)，關(guān)注酒店、教育、餐飲；⑥市內(nèi)店國(guó)人購(gòu)物政策出臺(tái)在即，推薦中國(guó)中免、王府井、百聯(lián)股份。
　　出游人次超2019年同期，出行意愿仍有支撐。①根據(jù)旅游局及交通部數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)途出行雖相較五一期間勢(shì)頭有所放緩（出游人次與收入恢復(fù)均環(huán)比-6pct），但人次相較2019年仍有13%的增長(zhǎng)，說(shuō)明回補(bǔ)性出游仍有支撐，收入恢復(fù)從101%環(huán)比下降到95%，與人次趨勢(shì)保持一致；②周邊游相較長(zhǎng)途游恢復(fù)下降的幅度更?。?2pct VS-4pct），另外客單價(jià)恢復(fù)從90%環(huán)比下降到86%至352元/人次，均說(shuō)明平價(jià)出行仍然是主流趨勢(shì)，收入預(yù)期的約束仍在。
　　傳統(tǒng)景區(qū)表現(xiàn)繼續(xù)亮眼。①名山大川延續(xù)亮眼表現(xiàn)，一方面由于票改政策后提價(jià)彈性有限，另一方面出入境航班次放開(kāi)謹(jǐn)慎對(duì)客流有約束，此外疫后有孩家庭自駕出游增加，交通便利的景區(qū)更受益；②其中長(zhǎng)白山恢復(fù)彈性最大，端午節(jié)假期接待游客5.68萬(wàn)人次，恢復(fù)至2019年的178%，既有南坡首度放開(kāi)帶來(lái)增量（日均200人），也有沈白高鐵敦化-長(zhǎng)白山部分交通改善效果釋放；③此外根據(jù)各地政府官網(wǎng)披露，峨眉山門(mén)票收入恢復(fù)至19年120%、黃山接待游客人次恢復(fù)至19年123%、九華山接待游客恢復(fù)至19年100%。
　　本地商圈客流回暖，百貨商超更受益。①暑期客流回暖對(duì)本地商圈貢獻(xiàn)更明顯，據(jù)各地市商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，上海35個(gè)重點(diǎn)商圈線下客流總量達(dá)到1,372萬(wàn)人次，同比2022年同期增長(zhǎng)1.5倍，與2019年假期客流量基本持平，但上海市外來(lái)消費(fèi)金額達(dá)79.7億元、消費(fèi)次數(shù)達(dá)631.9萬(wàn)人次，分別恢復(fù)至19年的122.8%和118.9%；②陜西全省570家零售、餐飲樣本企業(yè)節(jié)日期間銷(xiāo)售額7.8億元，較2019年端午假期同期增長(zhǎng)9.5%；江蘇全省消費(fèi)品市場(chǎng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額約35.4億元，較2019年增長(zhǎng)14.5%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不足、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇