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行業(yè)觀點(diǎn)：節(jié)前需求有限，基建房建繼續(xù)分化。2023年1-5月，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.5%，而地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降7.2%，基建房建繼續(xù)分化，基建需求“淡季不淡”，制造業(yè)表現(xiàn)相對(duì)亮眼。但受端午假期影響，本周需求略有減少，全國(guó)237家鋼貿(mào)商出貨量13.9萬(wàn)噸，環(huán)比減6.2%。復(fù)產(chǎn)多集中于上周末端，本周供給穩(wěn)中有增，本周五大品種供給環(huán)比增0.7%。需求韌性、下游剛需備庫(kù)，本周去庫(kù)延續(xù)，但受假期影響略有放緩，環(huán)比減2.0%。本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材指數(shù)周環(huán)比減1.2%，五大品種價(jià)格全線(xiàn)下跌。產(chǎn)量平控，疊加當(dāng)前估值低位，我們對(duì)周期股的觀點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。周期標(biāo)的首推柳鋼股份、華菱鋼鐵、寶鋼股份、河鋼資源、鄂爾多斯；新材料股繼續(xù)推薦廣大特材、望變電氣等。
　　行情回顧：本周（6月18日-6月23日）申萬(wàn)鋼鐵環(huán)比減0.9%，領(lǐng)先上證綜指0.2%。漲幅居前的個(gè)股為ST未來(lái)（10.8%）、西寧特鋼（5.7%）、常寶股份（3.8%）。本周螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭期貨主力合約最新報(bào)價(jià)分別為3686元/噸、3786元/噸、798元/噸、2141元/噸，較上周（6月11日-6月16日）分別變動(dòng)-1.4%、-1.6%、-0.9%、0.8%。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　普鋼：本周鋼材社會(huì)庫(kù)存1109萬(wàn)噸，環(huán)比減1.5%；其中長(zhǎng)材庫(kù)存621萬(wàn)噸，環(huán)比減3.2%；板材庫(kù)存488萬(wàn)噸，環(huán)比增0.6%。六月中旬鋼廠庫(kù)存均值1622萬(wàn)噸，環(huán)比增2.6%。本周全國(guó)237家鋼貿(mào)商出貨量13.9萬(wàn)噸，環(huán)比減6.2%；本周上海終端線(xiàn)螺走貨量0.8萬(wàn)噸，環(huán)比減47.3%。本周跟蹤的螺紋、熱軋、冷軋、中厚板成本滯后毛利分別為597元/噸、530元/噸、495元/噸、704元/噸。
　　鐵礦：本周澳、巴、印鐵礦石發(fā)貨量2862萬(wàn)噸，環(huán)比增10.0%；北方6港到港量1032萬(wàn)噸，環(huán)比減12.5%。本周鐵礦石港口庫(kù)存12793萬(wàn)噸，環(huán)比減0.4%。本周港口進(jìn)口礦日均疏港量304萬(wàn)噸，環(huán)比增2.6%。
　　焦煤焦炭：本周焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)，節(jié)前焦企均有提漲；本周?chē)?guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，礦上出貨轉(zhuǎn)好。
　　硅鐵硅錳：本周硅錳市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行，市場(chǎng)低價(jià)資源略有減少，市場(chǎng)交投尚可，零售成交偏清淡，且高價(jià)難成交；硅鐵季節(jié)性淡季帶動(dòng)流通下降，本周硅鐵現(xiàn)貨端72鐵價(jià)格變化不大。
　　特鋼：本周模具鋼市場(chǎng)價(jià)格止跌企穩(wěn)，市場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳；本周全國(guó)優(yōu)特鋼價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱；本周工業(yè)材市場(chǎng)價(jià)格盤(pán)整下行，在鋼廠和市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)下降過(guò)程中，市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。
　　不銹鋼：節(jié)前鎳鐵成交下滑，鎳礦靜待節(jié)后指導(dǎo)；下游采購(gòu)意愿低迷，鉻礦價(jià)格局部下行；假期前后備貨意愿不高，不銹鋼價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)下滑，制造業(yè)回暖不及預(yù)期。