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>> 招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2023年6月第4周):短債延續(xù)調(diào)整-230627
上傳日期:   2023/6/28 大小:   3558KB
格式:   pdf  共18頁(yè) 來(lái)源:   招商證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   尹睿哲,李豫澤
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
截至2023年6月26日,存量信用債估值及利差分布特征如下:
  城投債:
  公募城投債中,江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在5.3%以下;收益率超過10%的城投債出現(xiàn)在貴州區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、云南地級(jí)市、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市;其余區(qū)域中,天津、寧夏、東北三省等地的利差也較高。與上周相比,公募城投債收益率基本上行,1年內(nèi)品種上行幅度較大,平均為3.98BP。其中,收益率上行幅度超20BP的包括1年內(nèi)貴州地級(jí)市非永續(xù)、2-3年貴州區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、1年內(nèi)陜西區(qū)縣級(jí)永續(xù)、1年山西省級(jí)非永續(xù)城投債等。
  私募城投債中,上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在4.9%以下;收益率高于10%的品種出現(xiàn)在貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、吉林區(qū)縣級(jí)、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市及區(qū)縣級(jí);其余的天津、云南、遼寧、寧夏等地的利差也較高。與上周相比,私募城投債收益率同樣多上行。其中,上行較大的有1-2年遼寧區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、1年內(nèi)海南區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、1-2年貴州地級(jí)市非永續(xù)、1年內(nèi)貴州區(qū)縣級(jí)非永續(xù)城投債,分別下行60.17BP、56.67BP、45.54BP、35.19BP。
  產(chǎn)業(yè)債:民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比,非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債中,永續(xù)債收益率以上行為主,其中1年以內(nèi)國(guó)企私募永續(xù)、2年以內(nèi)民企公募永續(xù)品種上行幅度超10BP,非永續(xù)債利差多收窄,幅度最大的是1-2年民企公募非永續(xù)品種,達(dá)到22.45BP;地產(chǎn)債收益率基本上行,不過幅度較小,均在10BP內(nèi)。
  金融債:估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具、證券公司私募次級(jí)債。與上周相比,金融債收益率基本下行。具體來(lái)看,租賃公司長(zhǎng)債收益率均下行,但2年以內(nèi)短債品種收益率多上行;普通商金債收益率以下行為主,不過幅度偏小,基本在8BP以內(nèi);二永債收益率多下行,1年以內(nèi)股份行永續(xù)債下行幅度超35BP,1-2年農(nóng)商行二級(jí)資本債同樣下行較多,值得注意的是,2-3年農(nóng)商行二級(jí)資本債上行幅度超過20BP;此外,2年內(nèi)證券公司及其次級(jí)債收益率基本上行,不過幅度同樣不大,在8BP以內(nèi)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)遺漏,高估值個(gè)券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)
 
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