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行情回顧：今年以來(lái)碳酸鋰價(jià)格劇烈波動(dòng)。2022年底，電池級(jí)碳酸鋰達(dá)到高點(diǎn)567500元/噸后，進(jìn)入快速下跌通道。2023年1月3日，電池級(jí)碳酸鋰較高點(diǎn)下跌57500元/噸達(dá)510000元/噸；今年初，由于寧德時(shí)代鋰礦返利、新能源汽車的消費(fèi)因?yàn)閲?guó)補(bǔ)退坡在2022年底透支、油車降價(jià)促銷等原因，導(dǎo)致新能源下游需求增速大幅下滑，產(chǎn)業(yè)鏈悲觀預(yù)期濃厚，價(jià)格快速回落，在隨后的4個(gè)月時(shí)間里，碳酸鋰價(jià)格幾乎經(jīng)歷了“腰斬再腰斬”，電池級(jí)碳酸鋰跌至176500元/噸；5月，下游排產(chǎn)好轉(zhuǎn)，剛需采購(gòu)，長(zhǎng)期下跌后上游挺價(jià)意愿較強(qiáng)，碳酸鋰開啟反彈行情，電池級(jí)碳酸鋰反彈至300000元/噸。
　　需求：動(dòng)力電池端的需求在回暖。上半年，新能源汽車產(chǎn)銷與滲透率經(jīng)歷低谷，隨著消費(fèi)透支等影響消散，終端消費(fèi)及電池材料均表現(xiàn)出回暖的跡象，但增速不及預(yù)期。往前看，下半年在雙碳目標(biāo)的大前提下，配套設(shè)施的完善、國(guó)家促消費(fèi)、新能源下鄉(xiāng)等活動(dòng)政策的支持下，新能源汽車的消費(fèi)仍然是可期的，但同時(shí)也要接受增速不會(huì)再如此前那么高的現(xiàn)實(shí)。此外，我們認(rèn)為下半年儲(chǔ)能電池將保持較高增速，以及在未有創(chuàng)新性產(chǎn)品推出與消費(fèi)整體不振的情況下，下半年消費(fèi)電子出貨量難以提振。
　　供給：下半年海外鋰礦供應(yīng)增加節(jié)奏偏慢；國(guó)內(nèi)碳酸鋰與氫氧化鋰產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，但受價(jià)格影響開工爬產(chǎn)速度一般，下半年隨著價(jià)格穩(wěn)定，鋰鹽產(chǎn)量或?qū)⑸仙?。此外，高?kù)存也將對(duì)供應(yīng)起到補(bǔ)充作用。
　　下半年展望：由于當(dāng)前碳酸鋰供需陷入僵持階段，根據(jù)當(dāng)前的供需格局與未來(lái)可能發(fā)生的變化，我們認(rèn)為下半年需求相較于供應(yīng)更具有不確定性，影響碳酸鋰價(jià)格變動(dòng)的主線應(yīng)該在需求端。下半年碳酸鋰價(jià)格可能會(huì)有兩種情景：一是促銷費(fèi)政策與新能源汽車下鄉(xiāng)政策對(duì)需求拉動(dòng)明顯，則需求對(duì)當(dāng)前價(jià)格形成支撐，鋰價(jià)繼續(xù)區(qū)間震蕩運(yùn)行；二是短期供需博弈繼續(xù)僵持，隨著需求未兌現(xiàn)，形成供過(guò)于求的局面，鋰價(jià)在下半年呈現(xiàn)先區(qū)間震蕩后震蕩下行的走勢(shì)。預(yù)計(jì)下半年碳酸鋰運(yùn)行區(qū)間為200000-350000。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：供應(yīng)放量不及預(yù)期、下游需求超預(yù)期