>> 華泰期貨-原油日報：出口增加驅(qū)動EIA原油庫存大幅下降-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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■市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1. WTI 8月原油期貨收漲1.86美元，漲幅2.75%，報69.56美元/桶；布倫特8月原油期貨收漲1.77美元，漲幅2.45%，報74.03美元/桶；上期所原油期貨2308合約夜盤收漲1.46%，報543.80元人民幣/桶。
2.據(jù)消息人士稱，歐洲外交官告訴伊朗，他們計劃保留將于十月到期的歐盟彈道導彈制裁。
3.摩根大通：全球石油需求預計到2030年將達到106.9百萬桶/日，比2022年增加7.1百萬桶/日。
4.金十數(shù)據(jù)6月28日訊，俄羅斯能源部表示，俄羅斯國內(nèi)市場不存在汽油短缺，在逐步完成計劃維護工作后，各公司已經(jīng)減少了出口，并增加了產(chǎn)量。
5.美國至6月23日當周EIA原油庫存-960.3萬桶，預期-175.7萬桶，前值-383.1萬桶。
6、EIA報告：6月23日當周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存減少135.1萬桶至3.486億桶，降幅0.39%。
■投資邏輯
昨晚EIA公布庫存數(shù)據(jù)，其中原油庫存大幅下降960萬桶，超出市場預期以及API原油庫存降幅，從去庫驅(qū)動來看，煉廠加工量本周小幅下降，主要是出口增加帶動了庫存下降，本周原油出口回升至500萬桶/日以上，數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁。目前的基本面上看，沙特的策略逐步開始奏效，通過減產(chǎn)支撐迪拜原油，從而壓低EFS（昨日已經(jīng)轉(zhuǎn)為負值）從而驅(qū)動東區(qū)向西區(qū)采購更多的套利船貨，進而吸收西區(qū)的邊際桶，因此近期布倫特月差的弱勢更多與美國出口節(jié)奏與亞太進口節(jié)奏錯配有關(guān)，在全球基本面逐步收緊的情況下，很難轉(zhuǎn)為深度貼水結(jié)構(gòu)，除了7月份開始的沙特減產(chǎn)之外，美國SPR釋放也接近尾聲，考慮到美國頁巖油增產(chǎn)緩慢，維持高出口需要消耗商儲，下半年美國原油去庫力度將會較為顯著。
■策略
單邊中性建議觀望，看好夏季W(wǎng)TI與布倫特月差走強，看縮Brent Dubai EFS；中期策略：多汽空柴止盈離場，做多歐洲柴油裂解。
■風險
下行風險：俄烏局勢緩和，伊朗石油重返市場早于預期
上行風險：中東地緣政治事件、歐美對俄羅斯制裁進一步升級
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