>> 湘財證券-量化大類資產(chǎn)配置策略初探-230627
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
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| 916KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
王宜忱 |
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量化大類資產(chǎn)配置策略在市場中逐步發(fā)展壯大并不斷更新。
隨著2015年股災(zāi)的產(chǎn)生以及2016年四季度債券市場的暴跌之后，剛性兌付產(chǎn)品逐漸退出市場，投資者很難依賴一個投資品種的產(chǎn)品去獲得穩(wěn)定且較高的收益后，資產(chǎn)組合配置策略逐漸在國內(nèi)引起重視。
量化大類資產(chǎn)配置策略有以下優(yōu)點：第一，量化方法可以幫助投資者消除主觀判斷和情緒影響，通過系統(tǒng)化的規(guī)則和模型來進行決策。這樣可以減少投資決策的個人偏好和認知偏差，提高決策的一致性和紀律性。使得投資者在做大類資產(chǎn)配置以及更換投資組合時，不是憑著投資者感覺做決定。第二，通過分析歷史市場數(shù)據(jù)，投資者可以識別出一些重要的市場規(guī)律和趨勢。利用回測技術(shù)，投資者可以測試不同的投資策略在過去的市場環(huán)境下的表現(xiàn)，并評估其潛在的盈利能力和風(fēng)險水平。這些分析和回測結(jié)果可以為量化資產(chǎn)配置策略的制定提供依據(jù)。
大類資產(chǎn)配置策略逐步從恒定混合策略發(fā)展到因子配置、機器學(xué)習(xí)配置等量化策略。
大類資產(chǎn)配置策略從初期的二八股債輪動策略、六四股債恒定混合策略等發(fā)展到均值-方差模型、BL模型等資產(chǎn)配置策略；而后又產(chǎn)生了風(fēng)險平價和風(fēng)險預(yù)算的風(fēng)險配置模型；近來又產(chǎn)生了因子配置模型。隨著資產(chǎn)配置模型的逐漸發(fā)展和復(fù)雜化，采用歷史數(shù)據(jù)建模的量化策略逐步被應(yīng)用到了大類資產(chǎn)配置領(lǐng)域。
全天候大類資產(chǎn)配置策略表現(xiàn)良好，風(fēng)險控制能力強。
自2016年1月初至2023年5月底，全天候策略期末凈值為1.55，年化收益率為6.11%，策略最大回撤為4.14%；相比較而言，300ETF期末凈值為1.28，年化收益率為3.39%，300ETF最大回撤為36.97%。全天候策略收益高于300ETF，回測期間累計超額收益為27.07%。且其風(fēng)險控制能力遠超過300ETF,策略回撤遠低于300ETF。
風(fēng)險提示
金融工程研究報告的觀點基于歷史數(shù)據(jù)與量化模型，存在市場環(huán)境變動和量化模型失效的風(fēng)險。
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