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事件：6月28日，帝斯曼官宣關停上海星火維生素B6工廠。帝斯曼為維生素B6的主要生產商之一，上海工廠的關停，一定程度影響全球維生素B6的供給，有望帶動維生素B6價格上漲。
　　天新藥業(yè)為全球維生素B6行業(yè)龍頭，有望受益于價格上漲：根據博亞和訊數據，2020年全球維生素B6產量約8,650噸，其中天新藥業(yè)產量5,992噸，市占率近70%，公司為維生素B6全球龍頭企業(yè)。目前維生素B6市場報價134.5元/kg，處于10年價格歷史分位值的24%，價格相對較低，若按照十年報價平均水平的196元/kg計算，在目前價格水平上，尚有46%的價格上漲空間。按照6000噸產量計算，維生素B6每上漲10元/kg，會帶來0.6億的毛利額增量。
　　多數維生素產品價格處于周期底部，部分品種已迎來反彈。根據wind維生素報價數據顯示，大部分品種目前處于歷史價格底部區(qū)間：以品種規(guī)模較大的維生素A、維生素E、維生素C、泛酸鈣、維生素D3、維生素B1、生物素、維生素B6為例，10年歷史價格分位值分別為0.5%、51.8%、0.2%、40.1%、8.1%、8.8%、0%、24%，除維生素E和泛酸鈣外，多數品種價格都處于歷史底部價格區(qū)間。年初至今，部分品種由于價格觸底，迎來價格的逐步反彈：價格上漲的維生素品種有維生素D3、煙酸（維生素B3）、維生素B2和維生素B6，年初至今價格漲幅分別為15.69%、98.28%、50%和20.63%。
　　投資分析意見：考慮到價格尚未啟動，我們維持盈利預測，預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為24.5億、28.98億和30.91億，增速分別為6.29%、18.26%和6.68%；歸母凈利潤分別為6.69億、9.27億和9.94億，同比增長7.59%、38.52%和7.23%。對應2023年PE為21倍。價格上漲有望帶來業(yè)績增量，維持“買入”評級。
　　風險提示：價格上漲不及預期；安全生產事件；行業(yè)黑天鵝事件