>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不佳，成材累庫(kù)明顯-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不佳，成材累庫(kù)明顯
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日，Mysteel公布五大材產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，螺紋表需較上周減少42.49萬噸，五大材產(chǎn)量繼續(xù)上漲，庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)開始累庫(kù)，螺紋盤面應(yīng)聲回落，整體震蕩運(yùn)行，主力合約收于3723元/噸，較前一日上漲6元/噸；熱卷主力合約震蕩運(yùn)行收于3815元/噸，較前一日下跌6元/噸。現(xiàn)貨方面，昨日建材成交量13.27萬噸，整體成交一般，投機(jī)需求較差。
整體來看，近期隨宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱，黑色商品價(jià)格有所回落，產(chǎn)業(yè)信心不足，另外原料庫(kù)存相對(duì)較低，鋼廠提產(chǎn)意愿有限，后期繼續(xù)關(guān)注更多恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)大消費(fèi)的相關(guān)政策出臺(tái)情況，對(duì)于提振消費(fèi)具有重要作用，同時(shí)結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策落實(shí)情況，綜合研判行情的運(yùn)行高度。
策略：
單邊：中性
跨期：螺紋10-01、10-05正套
跨品種：做多成材利潤(rùn)
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
粗鋼壓產(chǎn)政策、需求程度、原料價(jià)格等。
鐵礦：鋼材產(chǎn)量增加，鐵礦偏強(qiáng)震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約2309收于830.5元/噸，較上一交易日上漲7元/噸，漲幅0.85%。Mysteel公布五大材產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，產(chǎn)量均略有增加，同時(shí)鐵水產(chǎn)量連續(xù)增加?，F(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行，其中進(jìn)口鐵礦石漲跌互現(xiàn)。青島港PB粉874元/噸，下跌1元/噸。超特粉735元/噸，上漲1元/噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交100.8萬噸，環(huán)比上漲11.4%。山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較上一工作日小幅上漲，市場(chǎng)成交較少。
整體來看，隨著宏觀氛圍的轉(zhuǎn)暖，以原料為主的黑色商品漲勢(shì)明顯，鐵礦表現(xiàn)最強(qiáng)，主要也是因?yàn)殍F礦的基本面足夠好：近期鐵水產(chǎn)量持續(xù)走高，加之廢鋼供給不足，鐵礦石消費(fèi)存在較強(qiáng)支撐。目前鋼廠信心仍顯不足，維持原料低庫(kù)存策略，未有明顯補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，鐵礦石供需依舊健康，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。未來如果行政性壓產(chǎn)政策落地，將對(duì)鐵礦石形成中期利空，鐵礦石的供給面臨過剩局面，同時(shí)需要關(guān)注政策對(duì)于高礦價(jià)的壓制。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
粗鋼平控政策實(shí)施情況，鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：供需相對(duì)平衡，短期震蕩格局
邏輯和觀點(diǎn)：
焦炭方面：昨日焦炭2309合約收于2090.5元/噸，環(huán)比上漲8元/噸?，F(xiàn)貨方面，港口現(xiàn)貨準(zhǔn)一級(jí)焦參考成交價(jià)格1900元/噸。整體來看：近期部分焦企考慮即期成本較高外加部分焦企受環(huán)保影響減產(chǎn)，供應(yīng)階段性趨緊，同時(shí)中西部部分焦企考慮庫(kù)存虧損較大，有惜售的意愿，整體看鋼廠受環(huán)保以及供應(yīng)收緊影響到貨整體稍顯吃力，短期焦炭表現(xiàn)趨穩(wěn)。但是未來如果行政性壓產(chǎn)政策落地，將對(duì)焦炭形成中期利空，因此長(zhǎng)期來看，焦炭?jī)r(jià)格易跌難漲，重心下移。
焦煤方面：昨日焦煤2309合約收于1328元/噸，環(huán)比上漲8元/噸?，F(xiàn)貨方面，貿(mào)易商蒙5原煤報(bào)價(jià)1120左右。整體來看：近日市場(chǎng)情緒有所降溫，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)采購(gòu)意愿降低，下游焦鋼企業(yè)多按需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)觀望情緒增加。同時(shí)焦煤供應(yīng)環(huán)比回升，加之海外焦煤進(jìn)口充足，焦煤供應(yīng)整體寬松，考慮到目前鐵水維持高位，鋼廠對(duì)焦煤存在剛性需求，對(duì)焦煤形成一定支撐。因此短期維持震蕩格局。但隨著動(dòng)力煤價(jià)格回落，焦煤也將受到拖累，加之未來壓產(chǎn)政策落地，將形成焦煤的供給過剩局面，因此長(zhǎng)期來看，焦煤價(jià)格易跌難漲，重心下移。
策略：
焦炭方面：低位震蕩
焦煤方面：低位震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼壓產(chǎn)政策、成材利潤(rùn)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
動(dòng)力煤：市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，坑口價(jià)格止跌企穩(wěn)
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林部分地區(qū)停產(chǎn)煤礦增加，采購(gòu)需求有所恢復(fù)，價(jià)格止跌上探；鄂爾多斯地區(qū)，調(diào)價(jià)基本結(jié)束，價(jià)格維穩(wěn)為主，出貨一般。港口方面，當(dāng)前發(fā)運(yùn)依舊倒掛，市場(chǎng)博弈加劇，迎峰度夏預(yù)期仍在，后期高溫天氣仍將帶動(dòng)消費(fèi)上升，部分貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。進(jìn)口煤方面，近日進(jìn)口煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，但市場(chǎng)活躍度不高，終端觀望心態(tài)較為嚴(yán)重。運(yùn)價(jià)方面，截止6月29日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于582.97，相比上一交易日下跌15個(gè)點(diǎn)。
需求與邏輯：綜合來看，目前坑口價(jià)格調(diào)價(jià)基本結(jié)束，煤價(jià)企穩(wěn)上漲，市場(chǎng)情緒較為好轉(zhuǎn)。由于煤炭產(chǎn)量高位，疊加外煤進(jìn)口的沖擊，港口庫(kù)存明顯偏高，沿海八省電廠庫(kù)存較往年明顯增量，處于近5年來歷史高位?？紤]到后期高溫天氣對(duì)于電耗有拉動(dòng)作用，日耗仍將繼續(xù)增加，預(yù)期動(dòng)力煤短期價(jià)格將呈現(xiàn)繼續(xù)震蕩的格局。
策略：
單邊：中性
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫(kù)超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。
玻璃純堿：現(xiàn)貨產(chǎn)銷持穩(wěn)，純堿先跌后漲
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，玻璃主力合約2309窄幅震蕩，收于1506元/噸，上漲
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