>> 華泰期貨-銅日報：現(xiàn)貨成交仍欠活躍，銅價維持震蕩偏弱格局-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
大小： |
1037KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點
■銅市場分析
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，昨日為月末倒計時第二天，現(xiàn)貨市場交易氛圍依舊不活躍，但不少貿(mào)易商顯現(xiàn)逢低補貨心理。早盤，持貨商報主流平水銅升水320~330元/噸，好銅升水340~350元/噸，濕法銅部分MB、MV到貨升水260~270元/dun;部分成交。隨后市場成交重心走低至升水300元/噸附近，迎來一波集中成交，好銅價格亦隨之走低至升水320元/噸附近，濕法銅升水260元/噸成交活躍。臨近上午十一時，個別貿(mào)易商壓價升水至290元/噸附近，少量成交。
觀點：
宏觀方面，近期美聯(lián)儲官員所表達的鷹派態(tài)度相對較為明顯，繼美聯(lián)儲主席鮑威爾后，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周四表示，不排除未來幾個月進一步加息的必要性，有概率會連續(xù)加息兩次。不過他也表示，沒有看到鮑威爾所預(yù)見的那種加息緊迫性，在此情況下美元呈現(xiàn)持續(xù)走高的情況。國內(nèi)方面，國務(wù)院總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議審議通過《關(guān)于促進家居消費的若干措施》。會議指出，家居消費涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大，采取針對性措施加以提振，有利于帶動居民消費。
礦端方面，據(jù)SMM訊，上周Boliden旗下的Ronnskar銅冶煉廠此前因夜間發(fā)生火災(zāi)，廠房受損，已暫停生產(chǎn)，何時恢復(fù)生產(chǎn)將另行通知。該集團日前表示，Ronnskar冶煉廠在發(fā)生火災(zāi)后交付銅遭遇“不可抗力”。不過此因素對于國內(nèi)而言，并不算十分重要，TC價格于周內(nèi)仍然上漲0.55美元/噸至91.1美元/噸。
冶煉方面，上周雖然為端午假期，但冶煉廠放假并不十分普遍。此前北方部分冶煉企業(yè)仍在檢修期，對產(chǎn)量有所影響，其他的冶煉企業(yè)正常生產(chǎn)。不過目前檢修基本結(jié)束。當(dāng)下TC價格仍然維持高位，雖然部分地區(qū)硫酸價格近期跌幅巨大，但硫酸脹庫的情況暫時并未大規(guī)模聽聞。故在當(dāng)前單噸冶煉利潤仍超千元的背景之下，預(yù)計冶煉產(chǎn)量仍將維持高位。不過需要注意的是，據(jù)SMM了解，冶煉廠與貿(mào)易商8月份裝期10000噸的Cerro Verdo加工費成交于90美元。鑒于此前銅精礦現(xiàn)貨供過于求的局面，冶煉廠對8月份裝期的干凈礦詢盤價在TC90美元中位，而貿(mào)易商的報盤價在TC80美元中高位。不排除此后TC價格或有小幅回落。
消費方面，據(jù)Mysteel訊，上周，雖然交割日已過，但由于市場面臨節(jié)前補庫的情況，疊加貿(mào)易商挺價情緒較重，因此升貼水價格即便在銅價走高之際也依然居高不下。此后消費將逐步進入傳統(tǒng)淡季，而倘若持貨商仍然不愿讓渡升貼水，則預(yù)計買賣雙方的拉鋸將會更為嚴重。目前從節(jié)后成交情況來看，現(xiàn)貨成交的確相對清淡。
庫存方面，上個交易日，LME庫存上漲0.01萬噸至7.54萬噸，SHFE庫存較前一交易日下降0.02萬噸至2.00萬噸。
國際銅與倫銅方面，昨日比價為7.26，較上一交易日上漲0.35%。
總體而言，此前宏觀情緒開始好轉(zhuǎn)，疊加交割因素的影響，銅價出現(xiàn)走高，在此過程中，下游買興受到一定抑制，不過持貨商挺價情緒同樣較強，升貼水報價居高不下，這使得買賣雙方形成拉鋸，致使現(xiàn)貨成交相對清淡。目前需求方面即將進入傳統(tǒng)淡季，故在這樣的情況下，暫時建議以中性思路對待。
■策略
銅：中性
套利：暫緩
期權(quán)：暫緩
■風(fēng)險
海外銀行體系負面影響進一步蔓延
需求持續(xù)偏弱
|
|
