>> 方正證券-專題策略報告：行業(yè)ESG重點指標及其對公司績效影響的探索-230630
| 上傳日期： |
2023/7/1 |
大小： |
2338KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭豪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
ESG發(fā)展方興未艾。ESG又稱為環(huán)境、社會和公司治理，意在從環(huán)境、社會和公司治理三個維度評估企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性與對社會價值的影響。國外ESG發(fā)展已較為成熟，國內(nèi)已經(jīng)將可持續(xù)發(fā)展、綠色金融和ESG納入國家發(fā)展規(guī)劃和政策中，政府不斷發(fā)布相關(guān)指導(dǎo)文件，推動企業(yè)落實環(huán)境保護、社會責任和良好治理的要求，越來越多的機構(gòu)投資者將ESG因素納入投資決策過程中，選擇與ESG價值觀相符的企業(yè)進行投資。
國內(nèi)外ESG評級體系具有共同點。一方面，國內(nèi)外知名ESG評級機構(gòu)的評價體系基本采用了自上而下構(gòu)建、自下而上加總的方式，從環(huán)境、社會和公司治理三個層次延伸開來，逐級拆解至底層；另一方面，各評價體系在指標設(shè)計和權(quán)重分配上基本都考慮了行業(yè)的差異性，通過設(shè)計行業(yè)特有指標、針對不同行業(yè)賦予指標不同權(quán)重或二者兼有的方式，建立各行業(yè)的ESG評價體系。
不同行業(yè)的側(cè)重指標有所差異。從MSCIESG評級體系來看，環(huán)境領(lǐng)域指標權(quán)重最高的為材料行業(yè)，公用事業(yè)與能源行業(yè)在這一領(lǐng)域也有較高權(quán)重，重點指標包括“碳排放量”“水資源壓力”“生物多樣性與土地利用”等；醫(yī)療保健與金融行業(yè)在社會領(lǐng)域的指標權(quán)重最高，通信服務(wù)行業(yè)權(quán)重則排名第三。在路孚特的評價體系中，制造業(yè)、運輸部門、能源與公用事業(yè)重視環(huán)境相關(guān)議題；服務(wù)業(yè)對“環(huán)境資源的使用”“產(chǎn)品責任”與“勞動力”的重視較高；金融、通信、制造業(yè)、建筑業(yè)、消費品、醫(yī)療等行業(yè)較為重視社會相關(guān)議題。
ESG評分對于國內(nèi)公司績效表現(xiàn)有正向作用。通過對國外知名ESG評級機構(gòu)評價體系的梳理，歸納出6個側(cè)重議題較為突出、國際觀念較為統(tǒng)一的行業(yè)及其議題：環(huán)境議題（E）：建材、能源、公用事業(yè)行業(yè)；社會議題（S）：金融、信息技術(shù)、醫(yī)療保健行業(yè)。通過對A股市場上的公司進行實證研究，結(jié)論表明行業(yè)重點議題的評分增長，通常對于公司績效表現(xiàn)的提升存在促進作用，且行業(yè)間促進程度有所差異，建材、能源、金融、醫(yī)療保健行業(yè)均存在相對較高的促進程度，信息技術(shù)行業(yè)的促進程度相對較低。
風險提示：國內(nèi)外ESG發(fā)展不及預(yù)期；政策出現(xiàn)重大變化；ESG各產(chǎn)品發(fā)展不及預(yù)期。
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