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宏觀情緒轉(zhuǎn)弱：1.鮑威爾在上周的聽(tīng)證會(huì)和本周的歐洲央行論壇上的發(fā)言均進(jìn)一步確認(rèn)了鷹派思路，即年內(nèi)將繼續(xù)加息以及強(qiáng)調(diào)2%通脹目標(biāo)的重要性。從市場(chǎng)計(jì)價(jià)的情況來(lái)看，基本已經(jīng)計(jì)入美聯(lián)儲(chǔ)7月再次加息25bp的預(yù)期，但對(duì)9月是否連續(xù)加息仍存變數(shù)。2.歐洲方面，上周英國(guó)央行意外加息50bp超出市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)歐美的制造業(yè)PMI也錄得多月來(lái)新低，疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了衰退的預(yù)期。
　　地緣關(guān)注幾個(gè)方面，1.上周末俄羅斯的內(nèi)亂如果不是唯一性事件，那么后續(xù)需要考慮對(duì)原油盤(pán)面的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提升可能；同時(shí)關(guān)注能源的生產(chǎn)和出口是否會(huì)成為其政治博弈的籌碼而影響到實(shí)際的供應(yīng)情況。2.尼日利亞和船東的談判情況進(jìn)展，影響到區(qū)域性供應(yīng)問(wèn)題；3.利比亞內(nèi)亂有再起風(fēng)波的跡象；4.伊朗問(wèn)題。
　　近期EFS持續(xù)走弱，一度轉(zhuǎn)為負(fù)值。主要幾個(gè)方面的影響：1.歐佩克的減產(chǎn)在落實(shí)，中東供應(yīng)收緊，重油供應(yīng)收緊，同時(shí)配合國(guó)內(nèi)下發(fā)配額后支持采購(gòu)情緒回暖；2.美國(guó)持續(xù)大量出口輕質(zhì)原油；歐洲累庫(kù)速度超出季節(jié)性，煉廠開(kāi)工回升帶動(dòng)去庫(kù)的拐點(diǎn)還沒(méi)出現(xiàn)，brt近端結(jié)構(gòu)維持contango；同時(shí)美國(guó)庫(kù)欣持續(xù)累庫(kù)也在拖累WTI估值，歐美定價(jià)的油種整體偏弱。因此整體市場(chǎng)格局轉(zhuǎn)向東強(qiáng)西弱、重強(qiáng)輕弱，EFS則持續(xù)走弱。這同時(shí)給到一定的套利機(jī)會(huì)，后續(xù)貿(mào)易流的轉(zhuǎn)變可能會(huì)帶來(lái)一定的價(jià)差修復(fù)。
　　基本面來(lái)看，美國(guó)上周大幅去庫(kù)止住了原油的跌勢(shì)，煉廠意外斷供問(wèn)題導(dǎo)致開(kāi)工明顯下滑，但預(yù)計(jì)影響時(shí)間不會(huì)太久，后續(xù)開(kāi)工將回升，整體還是走出行旺季的季節(jié)性需求回升邏輯。
　　策略上單邊逢高空性?xún)r(jià)比更高，等待EFS價(jià)差修復(fù)的機(jī)會(huì)（歐洲出現(xiàn)庫(kù)存拐點(diǎn)、7月沙特額外減產(chǎn)結(jié)束、8/9美國(guó)回補(bǔ)SPR等）