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歐佩克減產(chǎn)后實(shí)際供應(yīng)將減少100萬桶日，大幅扭轉(zhuǎn)2季度及下半年平衡格局，具備突破前高brt88的條件，油價(jià)中樞上移。
　　供應(yīng)沖擊下，需求持續(xù)修復(fù)，近端現(xiàn)貨收緊，推薦sc近1-近2/近2-近3正套策略繼續(xù)持有。
　　本周盤面以回調(diào)為主，測(cè)試brt80的支撐位置，我們認(rèn)為主要原因如下：1.基本面減產(chǎn)的利多已被price in，短期缺乏繼續(xù)上推的驅(qū)動(dòng)；2.美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議臨近，加息壓力下，宏觀弱情緒延續(xù)；3.補(bǔ)缺口具有一定的合理性，前期多單持倉或已止盈，跳漲高開前空倉的情況在brt85的區(qū)間繼續(xù)追多的性價(jià)比不高，而宏觀空頭向下的空間相對(duì)較大。節(jié)奏上看，加息前的宏觀壓力都會(huì)較大，關(guān)注加息決議以及市場(chǎng)后續(xù)對(duì)加息終點(diǎn)和降息路徑的討論，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生的變化。
　　上周美國能源部長(zhǎng)表示美國計(jì)劃補(bǔ)充SPR，并且量級(jí)是希望恢復(fù)到戰(zhàn)前水平，最快可能在今年三季度開啟。盡管具體的細(xì)節(jié)并未公布，但也進(jìn)一步加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)SPR底的預(yù)期，遠(yuǎn)端價(jià)格明顯抬升。
　　基本面方面，美國在2季度的最后一批SPR如期釋放，而同時(shí)美國煉廠提負(fù)，那么原油端或者油品端可能會(huì)出現(xiàn)旺季前的小幅累庫情況。歐洲為期近兩個(gè)月的大罷工基本結(jié)束，4月中旬以來煉廠逐步重啟，到月底煉能將恢復(fù)約100萬桶日，4月環(huán)比將恢復(fù)約35萬桶日，將先行消耗1季度積累在歐洲海域的浮倉，而后向現(xiàn)貨升貼水傳導(dǎo)。
　　另外庫爾德的不可抗力終于解除，預(yù)計(jì)在下周能夠正式恢復(fù)出口；近期其他地緣方面的擾動(dòng)略有增加，如蘇丹的內(nèi)亂，其原油供應(yīng)量級(jí)約為20萬桶日，后續(xù)關(guān)注其態(tài)勢(shì)是否會(huì)升級(jí)而影響到原油的出口。