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本周地產(chǎn)后周期各板塊中，服務(wù)機(jī)器人、家具、小家電、廚房電器、黑色家電、照明電工、白色家電板塊表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。本周滬深300指數(shù)下跌0.56%，地產(chǎn)后周期各板塊中，服務(wù)機(jī)器人、家具、小家電、廚房電器、黑色家電、照明電工、白色家電板塊本周分別上漲5.70%、4.87%、2.36%、2.05%、1.25%、1.22%、1.14%，分別跑贏大盤6.26pct、5.43pct、2.92pct、2.61pct、1.80pct、1.78pct、1.70pct。
　　內(nèi)銷：5月全國精裝房開盤量轉(zhuǎn)為同比正增長。（1）上游原材料價(jià)格：本周軟體家具化工原材料價(jià)格下跌；與上周相比，本周銅、鋁價(jià)格分別下跌1.27%、1.58%，不銹鋼價(jià)與上周持平，ABS現(xiàn)貨價(jià)格上漲1.26%，PC現(xiàn)貨價(jià)格下跌0.63%。（2）國內(nèi)地產(chǎn)需求：周度數(shù)據(jù)方面，本周樣本城市商品房成交面積環(huán)比增長38.4%（上周環(huán)比+5.7%），累計(jì)同比增長0.3%（上周累計(jì)同比+4.0%）；二手房成交面積環(huán)比增長10.1%（上周環(huán)比-15.7% ），累計(jì)同比增長42.2%（上周累計(jì)同比+45.9%）。月度數(shù)據(jù)方面，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2023年5月全國住宅銷售面積同比下降16.2%，1-5月累計(jì)同比增長2.3%（1-4月同比+2.7%），5月全國住宅竣工面積同比增長17.2%，1-5月累計(jì)同比增長19.0%（1-4月同比+19.2%）；2023年5月全國10大城市二手房交易量5.61萬套，同比增長50.7%（4月同比增長52.3%），1-5月累計(jì)同比增長54.0%。精裝房開盤方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年5月全國精裝房開盤量13.60萬套，同比增長8.80%（4月同比下降29.58%），1-5月累計(jì)同比下降11.6%（1-4月累計(jì)同比下降37.2%）（3）零售跟蹤：2023年5月家具類零售額同比增長5.00%，1-5月累計(jì)同比增長4.50%（1-4月同比+4.30%）；5月家用電器和音像器材類零售額同比增長0.10%，1-5月累計(jì)同比下降0.20%（1-4月同比-0.30%）。細(xì)分品類來看，根據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，5月傳統(tǒng)廚電、洗碗機(jī)、掃地機(jī)器人線上零售額同比正增長，同比分別增長12.0%、7.8%、10.4%。
　　出口：5月吸塵器、電烤箱等品類出口額同比正增長。（1）海外地產(chǎn)需求：5月美國成屋銷售量同比下降20.4%；私人住宅開工量同比下降5.7%；2023年5月私人住宅營建許可數(shù)為149.1萬套，同比下降12.0%（4月同比-0.2%），延續(xù)同比負(fù)增長。（2）板塊及細(xì)分品類出口表現(xiàn)：2023年5月家具出口額延續(xù)同比負(fù)增長（-14.8%），家電出口額同比增幅收窄（0.71%）。細(xì)分品類來看，根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2023年5月，冰箱、液晶電視機(jī)、微波爐、電烤箱、電熱咖啡機(jī)、多士爐出口額同比增速較上月提升，其中冰箱、液晶電視機(jī)、電烤箱出口額保持同比正增長；洗衣機(jī)、電扇、吸塵器、電炒鍋同比增速較上月略有回落，但出口額仍保持同比正增長；空調(diào)、抽油煙機(jī)同比降幅相比上月擴(kuò)大。從2022年全年看，僅電熱咖啡機(jī)、電炒鍋、電磁爐、電扇、電烤箱出口額同比正增長，同比增速分別為23%、14%、8%、5%、4%；其余品類年度出口額同比均有一定程度下降。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議優(yōu)選在新興渠道、品類融合等方面構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的地產(chǎn)后周期龍頭。建議關(guān)注品類豐富、渠道多元、產(chǎn)品力突出的定制家居龍頭歐派家居(603833，買入)、志邦家居(603801，買入)、索菲亞(002572，買入)、尚品宅配(300616，增持)，軟體家具龍頭顧家家居(603816，未評級)、慕思股份(001323，未評級)；受益于掃地機(jī)、小家電等新興品類高增長，建議關(guān)注國內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭科沃斯(603486，買入)、石頭科技(688169，買入)，持續(xù)品類創(chuàng)新的小家電龍頭九陽股份(002242，增持)、小熊電器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)銷售、竣工不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)