>> 申萬(wàn)宏源-石油化工行業(yè)周報(bào)：美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，夏季需求有望帶動(dòng)成品油消費(fèi)提升-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
1282KB |
| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本期投資提示：
美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，夏季需求有望帶動(dòng)成品油消費(fèi)提升。根據(jù)OPEC組織6月數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2023年二季度全球原油消費(fèi)量將達(dá)到1.008億桶/天，其中美國(guó)原油消費(fèi)量最高，達(dá)到2043萬(wàn)桶/天，在全球消費(fèi)占比中占據(jù)五分之一。截至2021年，美國(guó)原油消費(fèi)量為8.04億噸，同比增長(zhǎng)9%，超過(guò)全球5.9%和中國(guó)6.6%的增長(zhǎng)。2020年以來(lái)美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)攀升，預(yù)計(jì)今年平均產(chǎn)量將達(dá)到1261萬(wàn)桶/天。根據(jù)美國(guó)能源署EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，疫情以后美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)攀升，截至6月16日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1220萬(wàn)桶/天，同比增長(zhǎng)20萬(wàn)桶/天，與疫情前2019年同期產(chǎn)量持平。根據(jù)EIA6月月報(bào)顯示，預(yù)計(jì)2023年美國(guó)原油產(chǎn)量將達(dá)到平均1261萬(wàn)桶/天，受2022年油價(jià)高位帶動(dòng)，美國(guó)加大上游能源勘探開(kāi)發(fā)資本開(kāi)支力度的背景下，預(yù)計(jì)美國(guó)原油產(chǎn)量仍將保持增長(zhǎng)。成品油方面，今年截至目前，美國(guó)汽油、煤油和燃料油產(chǎn)量增速分別在15%、14%、12%，汽油產(chǎn)量增速較快。今年以來(lái)汽煤油需求保持增長(zhǎng)，夏季需求預(yù)計(jì)將帶動(dòng)成品油消費(fèi)量持續(xù)提升。隨著出行需求的提升，截至6月16日當(dāng)周，美國(guó)汽油、煤油、燃料油消費(fèi)量分別為938、183、398萬(wàn)桶/天，較2023年初需求增速分別為24%、30%、4%，明顯高于去年同期8%、2%、-1%的增速表現(xiàn)。
美國(guó)原油庫(kù)存下降，鉆機(jī)數(shù)減少，煉廠開(kāi)工率下降。6月23日，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存(不含石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備) 4.54億桶，比前一周下降960萬(wàn)桶，原油庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約1%；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.22億桶，比前一周增加60萬(wàn)桶,汽油庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約7%。餾分油庫(kù)存1.14億桶，比前一周增加12萬(wàn)桶，庫(kù)存量比過(guò)去五年同期低約14%。丙烷/丙烯庫(kù)存增長(zhǎng)260萬(wàn)桶。美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備3.49億桶，下降了135萬(wàn)桶。美國(guó)商業(yè)庫(kù)存總量下降525萬(wàn)桶。6月23日，美國(guó)煉廠加工總量平均每天1625萬(wàn)桶，比前一周下降21.6萬(wàn)桶；煉油廠開(kāi)工率92.2%，比前一周下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。上周美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天658萬(wàn)桶，比前一周上升42萬(wàn)桶。6月23日美國(guó)原油產(chǎn)量為1220萬(wàn)桶/天，與上周持平，比一年前增加10萬(wàn)桶/天。6月30日美國(guó)采油鉆機(jī)545臺(tái)，環(huán)比上周減少1臺(tái)，年減少50臺(tái)。
乙烯止跌轉(zhuǎn)漲，丙烯、PTA、PX延續(xù)跌勢(shì)。東北亞乙烯止跌轉(zhuǎn)漲，至6月28日，乙烯CFR東北亞收于730美元/噸，環(huán)比上漲2.10%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量80.35萬(wàn)噸，環(huán)比上漲3.10%。東北亞丙烯價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，6月29日，丙烯CFR中國(guó)收于497.5美元/噸，較上周下降2.16美元/噸。本周期丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲跌互現(xiàn)。下游方面，周內(nèi)正丁醇市場(chǎng)價(jià)格僵持走穩(wěn)為主，生產(chǎn)工廠庫(kù)存位保持在中等偏低水平，整體開(kāi)工穩(wěn)定，下游開(kāi)工較穩(wěn)定，對(duì)其原料需求維持剛需為主；本周國(guó)內(nèi)辛醇市場(chǎng)價(jià)格下跌，辛醇價(jià)格漲至高位后，價(jià)格向下游傳導(dǎo)有阻力，辛醇工廠新訂單成交不佳，辛醇工廠讓利銷售，由于部分增塑劑裝置減產(chǎn)，辛醇市場(chǎng)剛需減少。聚丙烯粉料價(jià)格維持穩(wěn)定、環(huán)氧丙烷價(jià)格重心下行。PX價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，截至06月28日，亞洲PX市場(chǎng)收盤(pán)963.11元/噸，周環(huán)比下跌22.79%。周內(nèi)中國(guó)PX平均開(kāi)工率76.31%，亞洲平均開(kāi)工率69.7%，國(guó)內(nèi)開(kāi)工率較上周下降。自2023年5月1日起，增加海油大榭160萬(wàn)噸裝置，PX國(guó)內(nèi)產(chǎn)能4223萬(wàn)噸。PTA價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，至06月22日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價(jià)為5560.5元/噸，環(huán)比下降1.73%。周內(nèi)國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量125.22萬(wàn)噸，較上周增加1.37萬(wàn)噸。下游聚酯周產(chǎn)131.81萬(wàn)噸，較之前一周上漲1.59%。截至06月29日江浙地區(qū)化纖織造綜合開(kāi)機(jī)率為63.05%，較上周開(kāi)上升1.32%。
投資分析意見(jiàn)：1）從競(jìng)爭(zhēng)力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌?，重點(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)維持高位，國(guó)內(nèi)加大能源保障，提高國(guó)企分紅角度，建議關(guān)注中國(guó)石油、中國(guó)海油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。
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