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 2023年上半年在內外價差倒掛，以及內需不及預期情況下，供給端新產能投產，尿素供需趨松，價格整體重心下移。
　　下半年隨著內外價差走順，出口驅動走強，但國際產能增加，尤其是印度，在不出現海外天然氣大漲的情況下，出口空間相對有限，仍將面臨全球供應擴張帶來的壓力；在下游主要需求從旺季轉為淡季的過程中，需要內需填補2022下半年由于內外價差驅動帶來的出口增量，以及年內新增產能帶來的供給增量，預計供需矛盾將再次累積，仍將由利潤來調節(jié)過高的產量；進入4季度淡儲和氣頭裝置季節(jié)性檢修，供需矛盾將邊際緩和。
　　結合平衡表，6月需求集中釋放，2季度供需矛盾大幅緩解，6月庫存可能是全年低點，后續(xù)月份將壘庫。在表內需求同比持平的情況下，出口維持2季度平均水平，如果供給同比下降3%，則9月庫存與上年基本持平?；蛘呦掳肽瓯韮刃枨笸仍黾?%，庫存也可持平，但環(huán)比來看，下半年產量需要環(huán)比上半年下降5%，高成本裝置預計多數時間處于盈虧平衡線附近，甚至下方。
　　綜合季節(jié)性分析與技術走勢分析，預計2023年期貨價格高點已現，建議把握2000元上方的逢高拋空機會。
　　跨期套利方面，如果海外天然氣不出現極端風險，9月供給壓力較大，而1月處于有淡儲托底，氣頭裝置檢修，矛盾相對緩和；建議9-1反套擇機參與。