>> 瑞達(dá)期貨-2023年玉米類市場半年報：厄爾尼諾初步顯現(xiàn)，天氣升水主導(dǎo)市場-230627
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 1446KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王翠冰 |
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國際市場來看，巴西二茬玉米收獲上市，階段性供應(yīng)相對充裕。但美國新作玉米生長狀況評級不斷下修，結(jié)合厄爾尼諾發(fā)生時間節(jié)點，新季美玉米減產(chǎn)概率明顯提升，后期產(chǎn)量下修可能性較高，天氣升水預(yù)期增強(qiáng)，國際玉米走強(qiáng)的概率加大。國內(nèi)方面，厄爾尼諾對我國玉米產(chǎn)量影響不確定性較強(qiáng)，尚不能對產(chǎn)量預(yù)期下定論。不過，國內(nèi)種植面積明顯增加，結(jié)合現(xiàn)在良好的長勢，國內(nèi)玉米產(chǎn)量有望增加，且玉米及其它谷物進(jìn)口利潤明顯向好，后期谷物總體進(jìn)口量存增長預(yù)期，供應(yīng)壓力有望強(qiáng)于往年同期。需求方面，生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，且其它谷物飼用替代優(yōu)勢明顯，飼用玉米占比明顯降低，削弱玉米需求預(yù)期。同時，政策導(dǎo)向偏中性，基本以穩(wěn)定玉米市場價格來計劃實施?？偟膩砜?，三季度厄爾尼諾對美國及國內(nèi)玉米生長存在較大的影響力，在天氣升水較強(qiáng)的預(yù)期下，市場價格有望高位偏強(qiáng)震蕩。四季度產(chǎn)量基本確立，如減產(chǎn)得以證實，玉米價格有進(jìn)一步上漲的預(yù)期，若產(chǎn)量變化不大，甚至略表現(xiàn)出增產(chǎn)跡象，玉米價格將呈現(xiàn)高位回落。
淀粉受原料玉米價格影響較大，原料成本基本占定價的90%。因此，玉米淀粉的價格走勢以玉米為重心，隨原料玉米波動而波動。就其自身基本面而言，玉米價格相對較高，給予淀粉以較強(qiáng)的成本支撐，且企業(yè)利潤持續(xù)不佳，淀粉產(chǎn)出增量有限，而隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，下游市場需求支撐力度增強(qiáng)，對淀粉價格有所利好，國內(nèi)玉米淀粉市場價格預(yù)期表現(xiàn)略強(qiáng)于玉米。
風(fēng)險點：天氣情況、宏觀環(huán)境、政策變化、非洲豬瘟
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