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小結：2023年上半年國內滬鉛期價整體重心下移。一季度在1月下行后維持區(qū)間震蕩，宏觀上，美國經(jīng)濟活躍度的下降引發(fā)了市場對經(jīng)濟衰退的擔憂，加上庫存在下游企業(yè)陸續(xù)放假，采購積極性不佳的情況下，國內鉛錠社庫大幅積累，期鉛重心下移；其后“硅谷銀行”事件、“瑞士信貸”事件、利率期貨市場飆升觸發(fā)罕見熔斷，接二連三的事件表明流動性的惡化，使市場擔憂全球銀行危機正在醞釀，不安情緒蔓延，市場恐慌情緒加劇，宏觀承壓，不過鮑威爾的發(fā)言讓市場看到了美聯(lián)儲本輪加息周期或已接近尾聲的可能性，宏觀壓力緩解，加上購車補貼政策刺激配套需求，淡季下并未引起鉛蓄電池企業(yè)大幅減產(chǎn)，消費淡季不明顯，支撐滬鉛期價，鉛價震蕩。第二季度，鉛價區(qū)間震蕩上行，基本面上，鉛精礦及廢電瓶成本高企，或有成本支撐；原生鉛與再生鉛增減共存，總的供應增加；鉛蓄電池方面，更換市場消費淡季，采購下降，新增訂單欠佳，開工率偏弱，多有減停產(chǎn)情況；庫存上，海內外低位，消費淡季下需求受限，下游采買謹慎，鉛錠庫存延續(xù)累庫；總的來說，鉛價在成本支撐及需求較弱庫存累庫之間拉鋸，維持區(qū)間震蕩。6月時部分鉛冶煉企業(yè)檢修將延續(xù)至6中旬附近，同時云南、湖南等地區(qū)冶煉企業(yè)加入檢修，檢修帶來的減量將使得6月鉛產(chǎn)量延續(xù)下降趨勢，加上出口利潤擴大，提振鉛價上行。
　　展望：展望2023下半年，宏觀上，在地緣政治沖突、通脹壓力、銀行危機等因素拖累全球需求增長動力持續(xù)不足，全球經(jīng)濟波動下行趨勢沒有改變，全球經(jīng)濟下行壓力增大壓制需求；國內刺激消費利好政策頻出，市場對國內消費仍有信心?；久嫔希Ｍ獾V端供應轉松預期，但總體增量較少；2023年下半年鉛產(chǎn)量有小幅增長；需求方面，海外經(jīng)濟下行預期下，需求上也受到壓制，海外鉛消費或有降速；國內鉛蓄電池企業(yè)有新擴建產(chǎn)能，電動自行車的政策紅利持續(xù)，加上三、四季度為鉛的傳統(tǒng)消費旺季，預期下半年鉛消費較為樂觀。預計滬鉛或震蕩偏強走勢。