>> 瑞達期貨-2023年滬鋅市場半年報：海外經(jīng)濟持續(xù)走弱，滬鋅預(yù)期重心下探-230627
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 1439KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
許方莉 |
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小結(jié)：2023年上半年，鋅價僅1月上行，1月國內(nèi)外宏觀利好不斷，各數(shù)據(jù)進一步緩解了美聯(lián)儲加息壓力，加上國內(nèi)隨著疫情防控積極優(yōu)化，市場對未來消費預(yù)期向好，鋅價在宏觀積極的情緒下震蕩上行。然硅谷銀行在3月中旬時因其客戶恐慌擠兌而陷入崩潰，隨后瑞士第二大銀行瑞士信貸披露其財務(wù)報告中的“缺陷”、利率期貨市場飆升觸發(fā)罕見熔斷，市場擔(dān)憂全球銀行危機正在醞釀，市場恐慌情緒加劇，后美債務(wù)上限談判陷入僵局，市場情緒緊繃，恐慌情緒再次蔓延，加上歐美經(jīng)濟體PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)景氣水平回落，宏觀承壓?；久嫔希瑲W洲煉廠小部分產(chǎn)能宣布復(fù)產(chǎn)；鋅礦總體供應(yīng)充足，鋅礦港口庫存仍在高位，冶煉廠利潤仍在偏高位置，生產(chǎn)積極性較高，大中型冶煉廠維持滿負(fù)荷生產(chǎn)為主，供應(yīng)增量預(yù)期不變，再加上進口窗口打開，進口鋅錠沖擊現(xiàn)貨市場，供應(yīng)端增量較明顯，而需求端，旺季消費不及預(yù)期，黑色價格持續(xù)走弱，房地產(chǎn)方面無較大起色，供應(yīng)增速遠(yuǎn)大于需求?？偟膩碚f，宏觀大幅壓力下，基本面的供強需弱讓滬鋅價格承壓下行。
展望：展望2023年下半年，宏觀上，美聯(lián)儲加息步伐已放緩，市場預(yù)期次輪加息或進入尾聲，然海外通脹仍離各國目標(biāo)有所差距，加息進程或有較多變數(shù)，而全球制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟波動下行趨勢沒有改變，宏觀上仍有較大壓力?；久嫔希习肽昃珶掍\產(chǎn)量增速較快，下半年或平穩(wěn)增長，但鋅錠進口或保持大的增加，需求方面國內(nèi)或下滑，海外需求走弱概率較大?？偟膩碚f，海外經(jīng)濟的走弱壓制鋅需求，然供應(yīng)或平穩(wěn)增加，鋅價重心或繼續(xù)下探。
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