>> 銀河期貨-金融衍生品周報(bào)-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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| 2147KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、本周財(cái)經(jīng)要聞
1.中國6月官方制造業(yè)PMI為49.0%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所改善。6月官方非制造業(yè)PMI為53.2，比上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.3，繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間。
2.國常會(huì)審議通過《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》。會(huì)議指出，家居消費(fèi)涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大，采取針對性措施加以提振，有利于帶動(dòng)居民消費(fèi)增長和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。要打好政策組合拳，促進(jìn)家居消費(fèi)的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設(shè)、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡(luò)等政策銜接配合、協(xié)同發(fā)力，形成促消費(fèi)的合力。
3.央行貨幣政策委員會(huì)召開2023年第二季度例會(huì)。會(huì)議指出，要克服困難、乘勢而上，加大宏觀政策調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，全力做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作，切實(shí)支持?jǐn)U大內(nèi)需，改善消費(fèi)環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。
4.央行決定增加支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)額度2000億元，進(jìn)一步加大對“三農(nóng)”、小微和民營企業(yè)金融支持力度，發(fā)揮精準(zhǔn)滴灌作用，降低社會(huì)融資成本，促進(jìn)擴(kuò)大就業(yè)，支持經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力恢復(fù)。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款、再貼現(xiàn)分別增加額度400億元、1200億元、400億元，調(diào)增后額度分別為8000億元、17600億元、7400億元。
5.央行發(fā)布2023年第二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報(bào)告指出，傾向于“更多消費(fèi)”的居民占24.5%，比上季增加1.2個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多儲蓄”的居民占58.0%，比上季增加0.1個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多投資”的居民占17.5%，比上季減少1.3個(gè)百分點(diǎn)。居民偏愛的前三位投資方式依次為：“銀行、證券、保險(xiǎn)公司理財(cái)產(chǎn)品”“基金信托產(chǎn)品”和“股票”。
6.經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心綜合測算，全國國內(nèi)旅游出游1.06億人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的112.8%；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入373.10億元，同比增長44.5%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的94.9%。
7.數(shù)據(jù)顯示，本周北向資金合計(jì)凈流出約84.8億元，6月合計(jì)凈買入約140.3億元。本周央行公開市場共有4160億元逆回購到期，本周央行公開市場累計(jì)進(jìn)行了9730億元逆回購操作，因此本周央行公開市場凈投放5570億元。
8.美聯(lián)儲主席鮑威爾：美聯(lián)儲致力于從銀行失敗中吸取教訓(xùn)，3月出現(xiàn)的銀行業(yè)危機(jī)“很可能導(dǎo)致”信貸環(huán)境進(jìn)一步收緊，大多數(shù)FOMC成員預(yù)計(jì)年底前將進(jìn)行兩次或更多次加息，勞動(dòng)力市場“非常緊俏”，通脹“遠(yuǎn)高于”目標(biāo)水平。
9.美國第一季度實(shí)際GDP年化季率終值升2%，預(yù)期升1.4%，修正值升1.3%，初值升1.1%，去年四季度終值升2.6%。
10.美國上周初請失業(yè)金人數(shù)23.9萬人，預(yù)期26.5萬人，前值由26.4萬人修正為26.5萬人。
11.美國5月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升4.6%，預(yù)期升4.7%，前值升4.7%；環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.3%，前值升0.4%。5月PCE物價(jià)指數(shù)同比升3.8%，預(yù)期升3.8%，前值自升4.4%修正至升4.3%；環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.1%，前值升0.4%。5月個(gè)人收入環(huán)比升0.4%，預(yù)期0.30%，前值0.40%；個(gè)人支出環(huán)比升0.1%，預(yù)期0.2%，前值0.8%。
二、投資邏輯
股指期貨：本周市場探底反彈，至周五收盤，上證50指數(shù)跌1.07%，滬深300指數(shù)跌0.56%，中證500指數(shù)漲0.13%，中證1000指數(shù)漲0.82%。滬深兩市成交4.49億元，日均成交下降16%，北向資金凈賣出84.81億元。
受端午假期期間外圍市場下跌影響，A股周一慣性下跌，且跳空下行，上證指數(shù)擊破3150點(diǎn)。但在周二起，就出現(xiàn)超跌反彈，各指數(shù)單日漲幅接近或超1%。周三、周四市場橫盤震蕩，周五中證500和中證1000指數(shù)率先領(lǐng)漲，市場繼續(xù)反彈使周一跌勢基本收復(fù)。
股指期貨隨探底反彈，IH2307周漲跌幅-0.92%，IF2307周漲跌幅為-0.53%，IC2307周漲跌幅為-0.11%，IM2307周漲跌幅0.45%。IM和IC日均成交分別增加24%和13%，IH和IF小幅增加。IM、IH、IC和IF日均持倉分別增加7.8%、5.7%、3.6%和2.5%。
端午前的連續(xù)下跌和假期期間港股下跌使得A股市場在周一出現(xiàn)了跳空大跌。超跌之后出現(xiàn)反彈，一方面是由于技術(shù)原因，另一方面是受人民幣兌美元匯率的影響。由于端午期間人民幣加速貶值，突破7.2關(guān)口，使市場情緒受到影響，但后半周離岸人民幣兌美元突破7.25，最高觸及7.28，股指反彈穩(wěn)定下來，說明投資情緒已經(jīng)穩(wěn)定，更多聚焦于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素。周五，PMI公布，顯示制造業(yè)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間、產(chǎn)品庫存指數(shù)降幅較大，為投資者信心恢復(fù)增加了助力。
本周穩(wěn)增長政策預(yù)期再次點(diǎn)狀發(fā)酵，順周期行業(yè)從絕對低位開始走強(qiáng)，特別是焦炭、新材料、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和光伏行業(yè)漲幅居前。近期表現(xiàn)特別突出的先進(jìn)制造，賺錢效應(yīng)全面擴(kuò)散，這反映出，在經(jīng)濟(jì)總體向上彈性不足的情況下，市場更加關(guān)注弱周期板塊，特別是格局優(yōu)化預(yù)期強(qiáng)烈的板塊。但先進(jìn)制造短期反彈后，短期賺錢效應(yīng)已擴(kuò)散至相對高位，后市將趨于震蕩。
綜上所述，股指期貨探底反彈之后，市
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