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摘要:
　　亞歐天然氣價格在6月出現(xiàn)明顯反彈，北美氣價也隨之震蕩轉(zhuǎn)強再度回到區(qū)間高位。固然挪威縮供的事件沖擊是價格出現(xiàn)反彈的直接因素，但我們也觀察到近兩個月由于氣價達到一個絕對偏低的位置，歐洲的供需兩端都出現(xiàn)了更為明顯的偏緊的修正。目前來看縮供幅度和時間都仍較為有限，盡管歐洲的累庫速度偏慢刺激了市場的憂慮,但其已經(jīng)達到的高絕對庫存水平和宏觀基調(diào)下需求基準(zhǔn)預(yù)期的弱勢，對于其上行空間在累庫季內(nèi)形成了頂部壓制。后續(xù)市場不確定性仍在于亞歐價格反彈后貨源再分配的節(jié)奏和夏季高溫可能帶來的電力需求，對供給風(fēng)險的重新定價提高了波動性，市場寬幅區(qū)間內(nèi)震蕩偏強為主，關(guān)注后續(xù)供需平衡轉(zhuǎn)緊幅度。
　　市場焦點:
　　歐洲市場在突發(fā)性供給縮減和夏季高溫發(fā)電需求的推動下，價格出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)勢，大幅上升至30歐元/兆瓦時以上，價格有收復(fù)二季度來跌幅的態(tài)勢。此前我們提到歐洲市場在今年仍要面對供給缺乏彈性的問題，在其價格持續(xù)下行后，對于維持當(dāng)前需求壓減幅度和較亞太競爭現(xiàn)貨的能力無疑受到挑戰(zhàn)，市場情緒在庫存仍處同期高位基調(diào)下迅速轉(zhuǎn)向。目前累庫季過半，總體來看美國市場受低價影響開始出現(xiàn)供給收縮，而歐洲目前的需求反彈幅度則暫不足以支持其回升到今年年初以來的相對高位水平，仍需關(guān)注后續(xù)全球LNG貨源的地域之間再分配與夏季高溫的影響幅度來確認(rèn)震蕩中樞上移后的亞歐市場在下半年是否能進一步持續(xù)拉升。