>> 華泰期貨-鋅日報：社會庫存小幅累積，鋅價維持震蕩-230704
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
大小： |
576KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋅市海外供應受到一定干擾，國內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，關注消費端開工情況，短期建議觀望為主，需關注市場對宏觀預期變動對鋅價的影響。
核心觀點
市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-5.75美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲220元/噸至20470元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至280元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲230元/噸至20330元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為140元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲230元/噸至20410元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為220元/噸。
期貨方面：昨日國內(nèi)鋅價維持震蕩，社會庫存小幅增加。供應方面，考慮到進口礦石的補充，礦端整體供應相對穩(wěn)定，而由于冶煉利潤仍相對承壓，加之副產(chǎn)品的硫酸價格不斷下行，脹庫現(xiàn)象較為嚴重，預計國內(nèi)鋅錠冶煉生產(chǎn)積極性減弱，但進口鋅錠的流入對鋅錠供應有所補充。消費方面，當前鋅錠下游實際新增訂單及終端需求相對偏弱，但國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好，重點關注地產(chǎn)、基建等方面政策刺激情況，鍍鋅板塊開工或有所回暖。
庫存方面：截至2023年7月3日，SMM七地鋅錠庫存總量為11.64萬噸，較上周增加0.07萬噸。截止2023年7月3日，LME鋅庫存為80275噸，較上一交易日減少550噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能變動。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變化超預期。
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