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策略摘要
　　美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有官員都認(rèn)為今年還將繼續(xù)加息，美股走低。6月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI低于預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)還需夯實(shí)，政策端有望繼續(xù)發(fā)力，注重落地效果，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期帶動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整，滬指結(jié)束三連陽，但兩市成交明顯縮量，表明下跌空間不大，預(yù)計(jì)近期將迎來反彈。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI低于預(yù)期。宏觀方面，6月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI錄得53.9，連續(xù)6個(gè)月高于榮枯線，但增速放緩，同時(shí)低于預(yù)期的56.2，主要因?yàn)樾枨笃?，?shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)還需夯實(shí)，預(yù)計(jì)政策端將繼續(xù)發(fā)力，注重落地效果。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有官員都認(rèn)為今年還將繼續(xù)加息，但速度會(huì)放緩，維持2023年溫和衰退的預(yù)測(cè)。
　　A股縮量下跌?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整，A股主要指數(shù)震蕩下跌，滬指結(jié)束三連陽；行業(yè)方面，由于出口限制，有色金屬帶領(lǐng)周期板塊逆勢(shì)領(lǐng)漲；盡管北向資金再度凈流出40億元，但兩市成交明顯縮量，不足9000億元，表明下跌空間不大，預(yù)計(jì)很快將迎來反彈。美股方面，聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)議紀(jì)要后，美股走低。
　　IC貼水修復(fù)。期貨市場(chǎng)，基差方面，IC、IM貼水小幅修復(fù)，IH、IF變化不大；成交和持倉方面，均有所增加，但I(xiàn)F、IC、IM成交量的分位數(shù)水平偏低。當(dāng)前IH2309和IH2312合約倒掛縮窄，基于價(jià)差回歸，仍可進(jìn)行多IH2309空IH2312策略。
　　■策略
　　單邊：買入套保；跨期：多IH2309空IH2312。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　若國內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)