>> 宏源期貨-鉛鋅日評：出口窗口關(guān)閉，鉛市回歸內(nèi)銷；需求疲軟+進(jìn)口沖擊，鋅價(jià)承壓-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
大小： |
817KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.恒邦股份在互動(dòng)平臺表示，公司目前產(chǎn)品中不生產(chǎn)鍺和鎵，公司產(chǎn)品為黃金、白銀、電解銅、鉛、鋅錠、硫酸、稀散金屬（鉍、銻、碲、砷、硒）等。
2.7月6日LME鉛庫存增加550噸，增幅來自高雄和新加坡倉庫，高雄倉庫累庫300噸，新加坡倉庫增加250噸，總計(jì)增加550噸。7月6日LME鉛庫存總計(jì)42,925噸。
鋅
1.SMM調(diào)研顯示，2023年6月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.55萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸或環(huán)比下降1.59%，同比增加13.73%，超過預(yù)期值。
1至6月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到322.9萬噸，同比增加8.69%。其中6月國內(nèi)鋅合金產(chǎn)量為78227萬噸，環(huán)比減少7720噸。
2.6月30日，印度商工部發(fā)布公告稱，應(yīng)印度國內(nèi)企業(yè)Reliance Sibur Elastomers Private Limited提交的申請，對原產(chǎn)于或進(jìn)口自中國、俄羅斯、沙特阿拉伯、新加坡和美國的丁基橡膠（Isobutylene-Isoprene Rubber），啟動(dòng)反傾銷調(diào)查。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日上漲0.16%，滬鉛主力合約收漲0.42%。
美國制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，有色金屬普遍偏弱運(yùn)行。基本面來看，廢電瓶流通貨源持續(xù)偏緊，原料供應(yīng)緊張，價(jià)格易漲難跌，再生鉛原料成本壓力較大，原生鉛方面，礦端供給偏緊，且冶煉副產(chǎn)品利潤低，尤其是硫酸價(jià)格；隨著鉛價(jià)回升，原生鉛與再生鉛利潤修復(fù)，疊加檢修結(jié)束，預(yù)計(jì)7月鉛錠供給環(huán)比提升；下游消費(fèi)淡季影響持續(xù)，終端暫無回暖跡象，鉛蓄電池庫存高位，市場消費(fèi)動(dòng)力不足，以降價(jià)促銷為主，隨著倫鉛價(jià)格回落，鉛錠出口窗口關(guān)閉，銷售重回內(nèi)銷，端午節(jié)期間出口鉛錠繼續(xù)轉(zhuǎn)運(yùn)，社會(huì)庫存延續(xù)降勢，預(yù)期本周累庫壓力不大。
整體來看，原生鉛與再生鉛冶煉廠檢修結(jié)束，加之利潤有所修復(fù)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，鉛錠供應(yīng)預(yù)期增加，未來滬鉛累庫壓力增強(qiáng)，短期鉛價(jià)將維持區(qū)間震蕩，需關(guān)注后續(xù)下游補(bǔ)庫及交割貨源移倉情況。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日下跌0.49%，滬鋅主力合約收漲0.10%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至12元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲145元/噸至210元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲15元/噸至160元/噸。
美聯(lián)儲(chǔ)7月加息預(yù)期走強(qiáng)，美元指數(shù)偏強(qiáng)震蕩，金屬承壓。基本面來看，6月精煉鋅產(chǎn)量55.55萬噸，超過預(yù)期，6月國內(nèi)冶煉廠減量主要集中在廣西、河南、陜西和湖南等地，整體影響量不及預(yù)期，預(yù)計(jì)7月內(nèi)蒙等地檢修產(chǎn)量仍有下降空間。隨著滬倫比值提升，鋅精礦進(jìn)口窗口打開，冶煉廠積極備庫，在礦端偏松且利潤較高的情況下，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，此外，精煉鋅進(jìn)口窗口逐漸打開，現(xiàn)貨市場已有進(jìn)口鋅錠流入華東市場；供給增加但下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，鍍鋅因基建支撐表現(xiàn)相對較好，壓鑄鋅合金內(nèi)銷和出口均較差，氧化鋅因生產(chǎn)工藝的原因整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，隨著下游進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)短期消費(fèi)端難有較好回轉(zhuǎn)。
綜合來看，從國內(nèi)基本面來看，下游持續(xù)弱勢，海外貨源流入國內(nèi)市場，鋅市支撐較弱，在下游補(bǔ)庫疲軟、進(jìn)口貨源沖擊的情況下，鋅市難以逆轉(zhuǎn)季節(jié)性走弱的趨勢，預(yù)計(jì)鋅價(jià)承壓運(yùn)行。
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