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債券
　　M1與M2背離的剖析及對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的啟示。核心結(jié)論：①M(fèi)1與M2背離：存款派生增多，居民企業(yè)理財(cái)回表，支撐M2高增速，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，貨幣流通速度下降，導(dǎo)致M1增速低。②穩(wěn)增長(zhǎng)支撐經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，隨著居民消費(fèi)、企業(yè)投資意愿改善，貨幣流通速度望加快，M1-M2望回升。③數(shù)據(jù)顯示M1-M2與權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)正相關(guān)，資產(chǎn)橫向比較，權(quán)益性?xún)r(jià)比更優(yōu)，債市以套息策略為主。
　　行業(yè)與主題熱點(diǎn)
　　紡織與服裝：多家平臺(tái)618戰(zhàn)報(bào)出爐，TikTok試水自營(yíng)電商。抖音618 GMV增178%，貨架場(chǎng)強(qiáng)力拉動(dòng)，內(nèi)容場(chǎng)優(yōu)勢(shì)依舊顯著；TikTok在App內(nèi)測(cè)試全新自營(yíng)電商平臺(tái)Trendy Beat，試水自營(yíng)電商；沃爾瑪與TalkShopLive合作推出“Shoppable Simulcast”功能，加碼直播電商。淘寶：化妝品、運(yùn)動(dòng)、休閑類(lèi)粉絲數(shù)均取得增長(zhǎng)，12個(gè)品牌周均觀看量超10萬(wàn)；抖音：韓束、可復(fù)美等品牌表現(xiàn)突出。
　　造紙輕工：智能坐便器：行業(yè)蓬勃發(fā)展，國(guó)產(chǎn)衛(wèi)浴龍頭彎道超車(chē)。中國(guó)智能坐便器市場(chǎng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，行業(yè)空間廣闊；對(duì)比海外成熟市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)智能坐便器滲透率提升空間廣闊；智能坐便器行業(yè)百家爭(zhēng)鳴，國(guó)產(chǎn)衛(wèi)浴龍頭彎道超車(chē)。競(jìng)爭(zhēng)格局：智能坐便器一體機(jī)市場(chǎng)群雄并起，衛(wèi)浴龍頭占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；產(chǎn)品力：技術(shù)進(jìn)步&高性?xún)r(jià)比&品質(zhì)保證奠定國(guó)產(chǎn)品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；渠道力：國(guó)產(chǎn)品牌立足線上&線下渠道，積極開(kāi)拓精裝渠道；品牌力：國(guó)產(chǎn)龍頭品牌持續(xù)加碼推廣營(yíng)銷(xiāo)，提升品牌知名度。
　　重點(diǎn)個(gè)股及其他
　　軟通動(dòng)力（301236）：數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)潛力不斷釋放。積極推進(jìn)業(yè)務(wù)模式升級(jí)，2022年業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)；2023年第一季度業(yè)績(jī)短期承壓。持續(xù)強(qiáng)化數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)，深度布局戰(zhàn)略新興行業(yè)；信創(chuàng)能力發(fā)展迅速，行業(yè)領(lǐng)先地位穩(wěn)固；積極融入AIGC生態(tài)，筑牢技術(shù)底座優(yōu)勢(shì)；股權(quán)激勵(lì)激發(fā)增長(zhǎng)活力。