>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)-電力天然氣周報(bào)：粵電力中報(bào)預(yù)告盈利8-9.5億，省間現(xiàn)貨限價(jià)大幅下調(diào)-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 2607KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至7月7日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲0.5%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲0.54%，燃?xì)獍鍓K下跌0.23%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：產(chǎn)地及港口煤價(jià)周環(huán)比上漲，印尼煤庫提價(jià)周環(huán)比下跌。截至7月7日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價(jià)850元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸；廣州港印尼煤(Q5500)庫提價(jià)914元/噸，周環(huán)比下跌6元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價(jià)920元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸。
動(dòng)力煤庫存及電廠日耗：動(dòng)力煤庫存周環(huán)比下降，電廠日耗周環(huán)比上升。截至7月8日，秦皇島港煤炭庫存535萬噸，周環(huán)比下降29萬噸。截至7月6日，內(nèi)陸17省煤炭庫存8829.6萬噸，較上周下降24.9萬噸，周環(huán)比下降0.28%；內(nèi)陸17省電廠日耗為365.7萬噸，較上周增加4.5萬噸/日，周環(huán)比上升1.25%；可用天數(shù)為24.1天，較上周下降0.4天；沿海8省煤炭庫存3697.5萬噸，較上周下降29.3萬噸，周環(huán)比下降0.79%；沿海8省電廠日耗為221.4萬噸，較上周增加10.0萬噸/日，周環(huán)比上升4.73%；可用天數(shù)為16.7天，較上周下降0.9天。
水電來水情況：截至7月7日，三峽出庫流量18200立方米/秒，同比上升18.95%，周環(huán)比上升65.45%。
重點(diǎn)電力市場交易電價(jià)：1）廣東電力市場：截至6月30日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為397.64元/MWh，周環(huán)比上升12.02%，周同比下降16.8%；廣東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為368.37元/MWh，周環(huán)比上升3.78%，周同比下降16.1%。2）山西電力市場：截至7月7日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為285.80元/MWh，周環(huán)比下降15.67%，周同比下降19.0%；山西電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為274.87元/MWh，周環(huán)比下降19.01%，周同比下降29.3%。3）山東電力市場：截至7月6日，山東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為300.82元/MWh，周環(huán)比下降29.85%，周同比下降18.6%；山東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為300.82元/MWh，周環(huán)比下降29.85%，周同比下降18.6%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價(jià)格：國產(chǎn)、進(jìn)口LNG價(jià)格環(huán)比下降。截至7月7日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)為4326元/噸，同比下降31.56%，環(huán)比下降2.90%；中國進(jìn)口LNG到岸價(jià)為11.70美元/百萬英熱，同比下降72.46%，環(huán)比下降0.64%。截至7月6日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為10.19美元/百萬英熱，同比下降79.1%，周環(huán)比下降7.4%；美國HH現(xiàn)貨價(jià)格為2.62美元/百萬英熱，同比下降54.3%，周環(huán)比上升0.4%；中國DES現(xiàn)貨價(jià)格為11.09美元/百萬英熱，同比下降68.6%，周環(huán)比下降1.2%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環(huán)比上升，消費(fèi)量（我們估算）周環(huán)比上升。2023年第26周，歐盟天然氣供應(yīng)量56.7億方，同比下降16.1%，周環(huán)比上升0.8%。其中，LNG供應(yīng)量為22.9億方，周環(huán)比下降7.8%，占天然氣供應(yīng)量的40.5%；進(jìn)口管道氣33.7億方，同比下降25.5%，周環(huán)比上升7.6%；歐盟天然氣庫存量為843.60億方，庫存水平為78.9%；歐盟天然氣消費(fèi)量（我們估算）36.8億方，周環(huán)比上升3.4%，同比下降10.4%；2023年1-26周，歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量估算為1633.9億方，同比下降14.0%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年4月，國內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為317.90億方，同比上升7.0%，環(huán)比下降6.2%。2023年5月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為189.70億方，同比上升7.2%，環(huán)比上升0.2%。2023年5月，LNG進(jìn)口量為641.00萬噸，同比上升30.0%，環(huán)比上升34.4%。2023年5月，PNG進(jìn)口量為423.00萬噸，同比上升1.9%，環(huán)比上升0.5%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）國調(diào)中心、北京電力交易中心發(fā)布《關(guān)于落實(shí)優(yōu)化省間電力現(xiàn)貨市場交易價(jià)格機(jī)制的通知》：7月7日，國調(diào)中心、北京電力交易中心發(fā)布通知，自7月10日起，省間電力現(xiàn)貨市場申報(bào)價(jià)格上限調(diào)整為3元/千瓦時(shí)，超過上限的報(bào)價(jià)為無效申報(bào)；送電方節(jié)點(diǎn)日均結(jié)算價(jià)格上限為1.5元/千瓦時(shí)。相比于先前《省間電力現(xiàn)貨交易規(guī)則（試行）》規(guī)定的“參與省間現(xiàn)貨市場的市場主體報(bào)價(jià)最高為10元/kWh”，省間交易限價(jià)出現(xiàn)大幅下調(diào)。2）華南地區(qū)規(guī)模最大的天然氣儲(chǔ)運(yùn)基地金灣“綠能港”二期項(xiàng)目主體結(jié)構(gòu)完工：7月3日，中國海油宣布5座全球單罐容量最大的27萬立方米LNG儲(chǔ)罐完成穹頂澆筑作業(yè)，向項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營邁出關(guān)鍵一步。金灣“綠能港”預(yù)計(jì)將于2024年投產(chǎn)，之后將成為華南地區(qū)規(guī)模最大的天然氣儲(chǔ)運(yùn)基地，年處理能力可提升至700萬噸，大幅提升粵港澳大灣區(qū)和華南地區(qū)的天然氣調(diào)峰保供能力。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運(yùn)營商的業(yè)績有望大幅改善。電力
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