>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第二十七周)：公募降費落地，加配優(yōu)質(zhì)金融-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 2216KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,安娜 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
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本周觀點：公募降費落地，加配優(yōu)質(zhì)金融
公募降費讓利，看好金融股修復(fù)行情，證券>銀行>保險。證監(jiān)會明確公募基金費率改革措施，主動權(quán)益基金管理費率、托管費率分別調(diào)降至1.2%、0.2%，頭部機構(gòu)有望通過市占率提升實現(xiàn)以量補價。經(jīng)濟形勢專家座談會提及我國經(jīng)濟呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，看好基本面優(yōu)異的區(qū)域行+低估值大行。我們認為定價利率切換未必會對保險銷售造成重大影響，同時當前估值已經(jīng)對此有充分反映，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
子行業(yè)觀點
1）證券：證監(jiān)會明確公募基金費率改革措施，主動權(quán)益基金管理費率、托管費率分別調(diào)降至1.2%、0.2%，頭部機構(gòu)有望通過市占率提升實現(xiàn)以量補價?？春檬袌鲂迯?fù)+政策優(yōu)化下的券商板塊機遇。2）銀行：國務(wù)院總理李強7月6日下午主持召開經(jīng)濟形勢專家座談會。會議提及我國經(jīng)濟呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變，看好基本面優(yōu)異的區(qū)域行+低估值大行。3）保險：我們認為定價利率切換未必會對保險銷售造成重大影響，同時當前估值已經(jīng)對此有充分反映。上周監(jiān)管機構(gòu)將重疾險納入個稅優(yōu)惠范圍，雖然優(yōu)惠力度有限，但我們認為仍會對重疾險銷售有推動作用。
重點公司及動態(tài)
1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)龍頭如中信證券、業(yè)績彈性大和財富特色券商，以及低估值且基本面穩(wěn)健的央國企券商。2）銀行：推薦優(yōu)質(zhì)中小行，如寧波銀行、常熟銀行，以及低估值國有大行。3）保險：上市險企負債端復(fù)蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復(fù)空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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