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本周觀點(diǎn)：6月一線(xiàn)城市KMI率先觸底回升，地產(chǎn)板塊進(jìn)入政策博弈期
　　6月新房和二手房高頻成交數(shù)據(jù)同比轉(zhuǎn)負(fù)，新房日度成交弱于季節(jié)性。從貝殼領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，6月各項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比繼續(xù)下行，接近去年11-12月低點(diǎn)，顯示市場(chǎng)熱度持續(xù)降溫，但一線(xiàn)城市經(jīng)紀(jì)人預(yù)期率先觸底回升。6月高頻成交數(shù)據(jù)、百?gòu)?qiáng)房企數(shù)據(jù)以及貝殼領(lǐng)先指標(biāo)均表明房地產(chǎn)市場(chǎng)再次走弱，我們認(rèn)為市場(chǎng)將進(jìn)入政策博弈期。降息的啟動(dòng)、6月16日國(guó)常會(huì)，以及7月6日經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)家座談會(huì)“及時(shí)出臺(tái)、抓緊實(shí)施一批針對(duì)性、組合性、協(xié)同性強(qiáng)的政策措施”的表態(tài)，也為政策博弈打開(kāi)空間。
　　上周行情回顧
　　上周滬深300指數(shù)下跌0.44%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊上漲0.29%，恒生指數(shù)下跌2.91%，中華內(nèi)房股指數(shù)下跌3.94%，恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)下跌3.43%。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　我們認(rèn)為地產(chǎn)板塊進(jìn)入政策博弈期，房地產(chǎn)市場(chǎng)將繼續(xù)保持分化行情，更加看好具備充裕供應(yīng)彈性的城市以及在主流城市有充裕貨值和較強(qiáng)補(bǔ)貨能力的優(yōu)質(zhì)房企。本周重點(diǎn)推薦：1）A股開(kāi)發(fā)：城建發(fā)展、華發(fā)股份、濱江集團(tuán)等；2）港股開(kāi)發(fā)：越秀地產(chǎn)、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外發(fā)展等；3）物管公司：中海物業(yè)、保利物業(yè)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、招商積余、濱江服務(wù)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情、行業(yè)政策、行業(yè)基本面下行、部分房企經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。