久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

需求復(fù)蘇+庫(kù)存去化近尾聲+匯兌受益，Q3出口鏈有望迎來(lái)基本面拐點(diǎn)；此外，關(guān)注2023年二季度業(yè)績(jī)前瞻。
　　一：周觀點(diǎn)：出口鏈有望迎來(lái)基本面拐點(diǎn)，關(guān)注Q2業(yè)績(jī)前瞻
　　1、需求復(fù)蘇+庫(kù)存去化近尾聲+匯兌受益，Q3出口鏈有望迎來(lái)基本面拐點(diǎn)
　　北美具有韌性+歐洲邊際回暖，海外耐用品需求或好于預(yù)期。北美市場(chǎng)方面，產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研顯示高端OPE品牌EGO預(yù)計(jì)二季度零售端同比仍保持20-30%左右增長(zhǎng)，久謙數(shù)據(jù)顯示石頭品牌掃地機(jī)器人美國(guó)亞馬遜平臺(tái)4-5月銷(xiāo)額分別同比+79%/+50%，表明美國(guó)市場(chǎng)需求具備較強(qiáng)韌性；同時(shí)，從美國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，已經(jīng)開(kāi)始呈現(xiàn)出一定企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，已開(kāi)工的新建私人住宅套數(shù)折年數(shù)和成屋銷(xiāo)售季調(diào)數(shù)分別從1月份的134和400萬(wàn)套回升至5月份的163和430萬(wàn)套，房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖也開(kāi)始帶動(dòng)北美家電和工具市場(chǎng)需求。歐洲市場(chǎng)方面，部分在歐洲運(yùn)營(yíng)自主品牌的國(guó)內(nèi)企業(yè)自Q2以來(lái)也開(kāi)始展現(xiàn)出不同程度的邊際回暖，我們預(yù)計(jì)歐洲市場(chǎng)石頭掃地機(jī)器人Q2同比增速有望恢復(fù)至雙位數(shù)以上、海爾同比增長(zhǎng)中個(gè)位數(shù)、萊克自主品牌的跨境電商業(yè)務(wù)也有望實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，考慮到歐洲受俄烏沖突影響今年下半年基數(shù)將繼續(xù)降低，需求邊際回暖的確定性也將進(jìn)一步增強(qiáng)。
　　歐美渠道高庫(kù)存去化接近尾聲，Q3補(bǔ)庫(kù)可期。巨星科技公布2023年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，其中提到今年上半年收入端依然延續(xù)了去年Q4以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要原因是歐美渠道商2022年上半年渠道庫(kù)存處于歷史最高位，而目前歐美工具行業(yè)庫(kù)存逐月改善。結(jié)合前期產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研情況，我們預(yù)計(jì)Q3末包括小家電、清潔電器、手工具、電動(dòng)工具及OPE等品類(lèi)的渠道庫(kù)存去化將進(jìn)入尾聲，結(jié)合1-1.5個(gè)月左右的海運(yùn)周期，8月份之后預(yù)計(jì)有望迎來(lái)外銷(xiāo)訂單的趨勢(shì)性同比轉(zhuǎn)正。
　　人民幣貶值帶來(lái)匯兌受益，有望增厚上市公司短期業(yè)績(jī)。二季度以來(lái)，美元兌人民幣匯率中間價(jià)由6.88上升至7.22，對(duì)于外銷(xiāo)收入占比較高的公司，有望迎來(lái)匯兌增厚。從近期公布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的公司來(lái)看，匯兌收益已經(jīng)有所體現(xiàn)。其中，萊克電器預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)為4.95-6.05億元，同比+2.69-25.51%，其中Q2增長(zhǎng)中樞在雙位數(shù)；巨星科技預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)8.34-9.62億元，同比+30-50%，匯兌對(duì)其上半年業(yè)績(jī)均有一定正向貢獻(xiàn)。
　　投資建議：清潔品類(lèi)推薦石頭科技、科沃斯、萊克電氣、德昌股份，關(guān)注富佳股份；廚房小家電品類(lèi)推薦新寶股份，關(guān)注比依股份；工具類(lèi)關(guān)注巨星科技、泉峰控股、格力博；便攜儲(chǔ)能關(guān)注華寶新能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅上漲，匯率大幅波動(dòng)等。
　　2、關(guān)注Q2業(yè)績(jī)前瞻
　　白電：補(bǔ)庫(kù)+換新+炎夏，助推空調(diào)景氣向上。上半年空調(diào)行業(yè)保持較高景氣度，一線(xiàn)品牌漲價(jià)賺錢(qián)，二線(xiàn)品牌銷(xiāo)售彈性突出，我們預(yù)計(jì)美的集團(tuán)、格力電器二季度收入端有望實(shí)現(xiàn)同比10-15%增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)龇?5%左右；海信家電、長(zhǎng)虹美菱利潤(rùn)率基數(shù)較低，預(yù)計(jì)二季度業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。
　　小家電：海外需求回暖+庫(kù)存回補(bǔ)，人民幣貶值增厚匯兌收益。預(yù)計(jì)清潔品牌中石頭科技、科沃斯收入端有望實(shí)現(xiàn)20-25%左右增長(zhǎng)，廚電品類(lèi)中比依股份、新寶股份及工具品類(lèi)的巨星科技、格力博和泉峰控股隨零售商庫(kù)存去化周期結(jié)束，訂單拐點(diǎn)可期。同時(shí)，二季度人民幣兌美元匯率貶值5%左右，對(duì)外銷(xiāo)占比較高的公司有望帶來(lái)匯兌增厚和外銷(xiāo)毛利率改善。
　　顯示：MiniLED電視滲透率迎來(lái)拐點(diǎn)，關(guān)注下游品牌出海和上游LED芯片漲價(jià)。預(yù)計(jì)二季度海信視像收入同比增長(zhǎng)15-20%，業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)50%，同時(shí)看好兆馳股份在LED產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　廚電照明：保交樓助力需求回暖，家居消費(fèi)促進(jìn)政策恢復(fù)信心。預(yù)計(jì)老板電器Q2收入端增長(zhǎng)15%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)15-20%；公牛集團(tuán)和歐普照明Q2收入同比增長(zhǎng)15%左右，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)15-20%。
　　二、重點(diǎn)事件及公司公告：
　　本周重點(diǎn)事件及公司公告包括6月中國(guó)電商物流和大宗商品數(shù)據(jù)發(fā)布、6月全球制造業(yè)PMI發(fā)布、海爾物聯(lián)多聯(lián)機(jī)服務(wù)于秦創(chuàng)源·航空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園、萊克電氣&長(zhǎng)虹華意&天際股份2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告等。數(shù)據(jù)跟蹤方面，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)5月中央空調(diào)數(shù)據(jù)、洛圖科技中國(guó)嬰兒看護(hù)攝像頭數(shù)據(jù)、洛圖科技2023年上半年中國(guó)電視市場(chǎng)數(shù)據(jù)。
　　三、外資“北上”動(dòng)態(tài)
　　本周陸股通增持0.1%以上標(biāo)的：美的集團(tuán)、華帝股份、TCL科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅上漲，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇等。