>> 宏源期貨-黑色金屬周報(bào)(鋼材)：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈，鋼價(jià)弱勢(shì)調(diào)整-230710
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2023/7/10 |
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來(lái)源： |
宏源期貨 |
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白凈 |
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預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈鋼價(jià)弱勢(shì)調(diào)整
上周鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱，截止6月30日，華東上海螺紋3730元（-40），唐山螺紋3690元（+40）；熱卷方面，上海熱卷3830（-40）元，天津熱卷3820（+30）。
7月6日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量降4.02萬(wàn)噸，五大品種庫(kù)存廠庫(kù)環(huán)比降6.32萬(wàn)噸，社庫(kù)增26.72萬(wàn)噸。表觀需求916.32萬(wàn)噸（農(nóng)歷同比-3.99%），環(huán)比回升11.8萬(wàn)噸。截至7月7日，長(zhǎng)流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅成本3652元，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)利潤(rùn)78元左右，熱卷長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅利潤(rùn)178元左右。電爐端，虧損有所擴(kuò)大，華東平電電爐成本（理計(jì)）在3860元左右，谷電成本在3678左右，華東三線螺紋平電利潤(rùn)-229元左右，谷電利潤(rùn)-46元。
廢鋼端，上周廢鋼價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，截止7月7日，張家港廢鋼價(jià)格2580元/噸，環(huán)比持平。近期成材在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈中整體呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，廢鋼價(jià)格跟隨運(yùn)行，鐵廢價(jià)差略有回升，但相較鐵水經(jīng)濟(jì)性仍較低，日耗并未出現(xiàn)明顯增量。從結(jié)構(gòu)上看，本周華東1家電爐復(fù)產(chǎn)，6家小幅減產(chǎn)；華南電爐仍和上周一樣有8家電爐繼續(xù)停產(chǎn)；因四川部分鋼廠收到限電通知，限產(chǎn)60%；華中地區(qū)本周5家停產(chǎn)。短流程利潤(rùn)虧損有所走擴(kuò)，89家獨(dú)立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率65%，環(huán)比持平；日耗方面，255家樣本鋼廠日耗49.67萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.77萬(wàn)噸，增幅1.57%。其中，132家長(zhǎng)流程鋼廠日耗25.54萬(wàn)噸/天，環(huán)比增加0.10萬(wàn)噸。供應(yīng)方面，數(shù)據(jù)顯示，本周255家樣本鋼廠日均到貨44.81萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.49萬(wàn)噸，降幅3.21%。庫(kù)存方面，255家鋼企廢鋼庫(kù)存總計(jì)420.26萬(wàn)噸，環(huán)比下降21.48萬(wàn)噸。257家基地庫(kù)存45.14萬(wàn)噸，環(huán)比降3.3%?？傮w來(lái)看，成材供需矛盾在累積階段，短流程利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)需求繼續(xù)形成壓力，預(yù)計(jì)短期震蕩偏弱運(yùn)行。
結(jié)論，基本面來(lái)看，目前鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)正值傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，部分品種已正式開(kāi)啟累庫(kù)周期，另外鐵水產(chǎn)量有見(jiàn)頂跡象，成本支撐或有走弱預(yù)期。從政策面來(lái)看，當(dāng)前淡季反彈的主要驅(qū)動(dòng)因素是來(lái)自對(duì)需求預(yù)期的改善，近期可關(guān)注政策落地情況，另外產(chǎn)業(yè)方面，粗鋼平控政策能否落地存在較大不確定性，對(duì)成材估值修復(fù)形成壓制，短期或震蕩偏弱運(yùn)行。（風(fēng)險(xiǎn)提示：期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）
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